В начале января 2013 года глава Казахстана Нурсултан Назарбаев объявил о создании Единого накопительного пенсионного фонда (ЕНПФ) и консолидации пенсионных счетов фондов. Данная новость. в буквальном смысле шокировала игроков пенсионного рынка. Точно сказать, какой механизм работы будет у нового фонда никто не мог [1].
Со стороны аналитиков и экспертов финансового рынка звучали различные мнения. Кто-то из них заявлял, что ЕНПФ поможет увеличить доходность вкладчиков за счет снижения комиссий фондов и урезания затрат на персонал. Другие аналитики были уверены, что такой монополист как ЕНПФ снизит качество обслуживания вкладчиков.
И те, и другие были в какой-то степени правы: после создания ЕНПФ его комиссия была урезана в 2 раза, по сравнению с частными фондами. В ЕНПФ проинформировали, что комиссионное вознаграждение за управление пенсионными активами согласно Закона «О пенсионном обеспечении РК», в настоящее время установлено в пределах не более 7,5% от инвестиционного дохода и 0,025% в месяц от пенсионных активов [2].
Расходы частных пенсионных фондов на персонал были значительны. В некоторых фондах доля затрат на оплату труда сотрудников в общих расходах НПФ зашкаливала за 70%.
Не исключено, что качество обслуживания вкладчиков после создания ЕНПФ могло ухудшиться. Конкуренция, которая ранее наблюдалась в пенсионном секторе, мотивировала НПФ улучшать качество обслуживания. Вкладчик выбирал фонд, опираясь не только на доходность. Пока оценить, насколько данные предположения оправдались, не представляется возможным, реальную картину покажет время.
В настоящее время в ЕНПФ переданы пенсионные активы и обязательства девяти фондов: НПФ «Республика», ОНПФ «Отан», НПФ «Капитал» и НПФ «Атамекен», НПФ «Астана», НПФ «Нефтегаз-Дем», НПФ «Грантум», НПФ «УларУмит» и «НПФ Народного банка Казахстана» [3].
Еще одни опасения, которые были при создании «Единого накопительного пенсионного фонда», заключались в том, что некоторые вкладчики могли недосчитаться своих накоплений. Система ЕНПФ могла не выдержать нагрузки, и данные вкладчиков могли перепутаться либо потеряться. Однако руководство Национального банка РК многократно заявляло, что пенсионные накопления находятся под контролем. При этом в ЕНПФ заверили, что в процессе перевода пенсионных накоплений из других фондов в ЕНПФ не потерялся ни один тенге. Пенсионные накопления поступают в полном объеме и зачисляются на индивидуальные счета вкладчиков.
Периодически со стороны ранее занимавшего пост заместителя премьер- министра Республики Казахстан Кайрата Келимбетова, а ныне главы Национального банка РК звучали заявления, на какой основе будет выстраиваться инвестиционная стратегия фонда. Так, Келимбетов заявлял, что пенсионные накопления также будут инвестироваться в инфраструктурные проекты. И совсем недавно главный банкир страны обозначил, что он вкладывал в это понятие.
Нацбанк будет поддерживать вложения в развитие инфраструктуры имелся ввиду механизм, когда ЕНПФ будет вкладывать в корпоративные облигации квазигосударственного сектора или национальных компаний. Например, «Казахстан ТемiрЖолы» будет выпускать облигации, и мы можем их купить. Ведь, они гарантированы «Казахстан Темiр Жолы», ФНБ «Самрук-Казына». Как непосредственно компания «Казахстан Темiр Жолы» будет тратить эти средства, достроит ли она железную дорогу или нет, это уже ответственность компании. В данном случае Нацбанк по выпуску облигаций будем смотреть, на какие цели были израсходованы средства, какова доходность этих средств, какова их сохранность. Можно ли продолжать вкладываться в государственные ценные бумаги и в бумаги квазигосударственного сектора. Это на сегодня наиболее надежные бумаги, существующие в стране [4].
Между тем, пока документ, на основе которого Национальный банк РК будет выстраивать свою инвестиционную стратегию, не принят. До 1 апреля 2014 года, до момента окончательной передачи активов и обязательств частных пенсионных фондов в ЕНПФ, будет принята Концепция по управлению пенсионными активами.
Не исключено, что ЕНПФ станет более эффективно управлять накоплениями вкладчиков. Но когда акционеры инвестировали в свои фонды, никто из них и предположить не мог, что их бизнес окажется под угрозой исчезновения.
Так, при создании ЕНПФ у частных фондов есть три пути. Путь первый – фонды могут стать компаниями по управлению пенсионными активами (КУПА). При создании ЕНПФ Нацбанк будет проводить конкурс среди инвестиционных компаний по управлению пенсионными деньгами.
В этом случае все пенсионные компании могут продолжить свой бизнес, свою деятельность по покупке тех или иных госбумаг, в том числе и государственных. Но пройдя через конкурс и доказав свою компетентность.
Второй путь – пенсионные фонды могут стать управляющими добровольных пенсионных взносов. В частности, часть нынешних НПФ могут стать добровольными пенсионными фондами. Таким образом, у НПФ есть выбор либо стать КУПА, либо переквалифицироваться.
И третий путь заключается в том, что при создании ЕНПФ фонды могут самоликвидироваться.
Сценарий, в рамках которого НПФ должны будут работать как управляющие компании, некоторые НПФ могут не реализовать. Многие из НПФ могут не потянуть требования, которые в настоящее время предъявляются Национальным банком РК.
В конце августа были утверждены «Правила выбора управляющих инвестицио- нным портфелем, включая требования к ним, при поручении им совершать действия, необходимые для управления пенсионными активами ЕНПФ». Данные правила были утверждены постановлением Правления Национального банка РК.
По документу к участию в тендере по выбору управляющей компании допускаются претенденты, соответствующие определенным требованиям. Одним из критериев, который установил регулятор — отсутствие у НПФ убытков по результатам одного года из двух завершенных финансовых лет. При этом в правилах уточняется, что если претендент является участником банковского конгломерата, для оценки соответствия требованию используются данные консолидированной финансовой отчетности родительской организации банковского конгломерата.
Согласно годовой отчетности многие фонды на протяжении двух последних лет приносили прибыль своим акционерам. По итогам 2012 года, чистая прибыль НПФ
«Грантум» составила свыше 1 107 млн. тенге, по итогам 2011 года — 214 млн. тенге. Для «НПФ «Астана», НПФ «Капитал» два последние года также оказались прибыльными.
В середине сентября 2013 года глава «Банка ЦентрКредит» Владислав Ли заявил, что НПФ «Капитал» планирует остаться на пенсионном рынке и работать в качестве компании по управлению пенсионными активами. В свою очередь глава «Народного банка» Умут Шаяхметова не раз заявляла, что НПФ «Народного банка» обладает необходимыми ресурсами, в том числе специалистами для того, чтобы остаться на рынке.
Некоторые фонды не прошли отбор. Под прицел может попасть НПФ «УларУмит», который по итогам 2012 года хоть и заработал чистую прибыль 1 366 млн. тенге, в 2011 году убыток фонда достиг 482 млн. тенге. НПФ «Республика» по итогам последних 2-х лет вышел в убыток.
Еще одно требование, которое было обозначено в правилах — наличие у родительской организации управляющей компании и (или) управляющей компании минимального кредитного рейтинга не ниже «B+» по международной шкале агентства Standard&Poor‘s либо рейтинга аналогичного уровня одного из других рейтинговых агентств. Эти критерии отбора также могут не выполнить некоторые фонды. Данному требованию по рейтингу соответствовать будут только 2 фонда – НПФ «Народного банка Казахстана» и НПФ «Капитал» [5].
Пенсионные фонды вряд ли возьмутся и за управление добровольными пенсионными отчислениями. Эта деятельность, скорее всего, не будет генерировать доходы. Так, бизнес фондов может не окупиться. Доля пенсионных отчислений, привлеченных за счет добровольных отчислений, не доходит и до 1% от общего объема накоплений.
Получается, что те фонды, которые не будут соответствовать требованиям регулятора, должны самоликвидироваться. Будут ли пересматриваться правила выбора управляющих инвестиционным портфелем, остается только догадываться...
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
- Долан, Э. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика/ Долан Э. Дж., Кэмпбелл К.Д., Кэмпбелл Р. Дж.; пер. с англ. Лукашевича В. и др.; под общ.ред. В.Л. Лукашевича. – М.: Туран, 1991. - 448 с.
- Транш, Ю.Н. Можно ли управлять рисками? /Ю.Н.Транш // Банковские технологии. – -№3. - С. 15–20.
- Альгин, А.П. Анализ и оценка риска и неопределенности при принятии инвестиционных решений /А.П.Альгин // Управление риском. – - №3. - С. 21–29.
- Липовко, П.О. Общая теория цикла: вопросы обоснования /П.О.Липовко // Материалы I Международной конференции «Циклы», ч. 1. – Ставрополь: Изд-во СевКавГТУ, 1999 . - С. 97
- Харрис, Л. Денежная теория /Л.Харрис; пер. с англ.; общ.ред. и вступительная статья В.М. Усоскина. – М.: Прогресс, 1990. - 617 с.