Теоретические и методические основы анализа финансового состояния предприятия

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою дея­тельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нор­мального функционирования предприятия, целесообразным их размещением и эффективным исполь­зованием, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, пла­тежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Финансовое состояние предприятия (ФСП) может быть устойчивым, неустойчивым и кризис­ным. Способность предприятия своевременно производить платежи, финансировать свою деятель­ность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем (устойчивом) финансовом состоянии.

Чтобы развиваться в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источ­никам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую — заемные. Следу­ет знать и такие понятия рыночной экономики, как финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность и др. [1-3].

Главная цель анализа — своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятель­ности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособно­сти. При этом необходимо решать следующие задачи:

1)  на основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерче­ской и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресур­сов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия;

2)  прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемных ресурсов и разра­ботанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

3)  разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Для оценки устойчивости ФСП используется система показателей, характеризующих изменения:

-    структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

-    эффективности и интенсивности использования капитала;

-    платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

-    запаса финансовой устойчивости предприятия.

Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные показатели финансового состояний анализируемого предприятия можно сравнить:

-      с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности бан­кротства;

-      с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые сто­роны предприятия и его возможности;

-      с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухуд­шения ФСП.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы — с целью изучения эффективности использо­вания ресурсов; банки — для оценки условий кредитования и определения степени риска; поставщи­ки — для своевременного получения платежей; налоговые инспекции — для выполнения плана по­ступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний (рис. 1).

Внутренний анализ проводится службами предприятия, его результаты используются для пла­нирования, контроля и прогнозирования ФСП. Его цель — обеспечить планомерное поступление де­нежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы получить мак­симальную прибыль и исключить банкротство.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ре­сурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель — установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить поте­ри. Внешний анализ имеет следующие особенности:

  • множественность субъектов анализа, пользователей информацией о деятельности предпри­ятия;
  • разнообразие целей и интересов субъектов анализа;
  • наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;
  • ориентация анализа только на внешнюю отчетность;
  • ограниченность задач анализа при использовании только внешней отчетности;
  • максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельно­сти предприятия.

Как известно, предприятие — сложное формирование, состоящее из партнерских групп, нахо­дящихся в тесном взаимном общении. Среди партнерских групп можно выделить основные и неос­новные.

Перечень основных партнерских групп, их вклад в хозяйственную деятельность предприятия, требования в отношении компенсации своего участия и интересы, которых они добиваются в пред­принимательской деятельности, систематизированы в таблице.

Таблица

Основные партнерские группы и их вклад в хозяйственную деятельность предприятия

Партнерские

группы

Вклад партнер­ской группы

Требования ком­пенсации

Объект финансового анализа

Собственники

Собственный ка­питал

Дивиденды

Финансовые результа­ты и финансовая ус­тойчивость

Инвесторы, заи­модавцы

Заемный капитал

Проценты на вложенный капи­тал

Кредитоспособность

Руководители

(администрация)

Знание дела и умение руково­дить

Оплата труда и доля прибыли сверх оклада

Все стороны деятель­ности предприятия

Рабочие

Приведение в действие средств и предметов труда

Заработная плата, премии, социаль­ные условия

Финансовые результа­ты предприятия

Поставщики средств и предме­тов труда

Обеспечение не­прерывности и эффективности процесса произ­водства продук­ции

Договорная цена

Платежеспособность

Покупатели (кли­енты)

Реализация

продукции

Договорная

цена

Финансовые результа­ты предприятия

Налоговые орга­ны

Услуги общества

Своевременная и полная оплата налогов

Финансовые результа­ты предприятия

Основные партнерские группы заинтересованы в успехах предприятия, так как от этого нахо­дится в прямой зависимости их благополучие.

К неосновным партнерским группам относятся группы, опосредованно заинтересованные в успехах предприятия — страховые компании, аудиторские и юридические фирмы и т.д.

Практика финансового анализа уже выработала методику анализа финансовых отчетов. Можно выделить шесть основных видов анализа [4-6]:

  • горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;
  • вертикальный (структурный) анализ — определение структуры финансовых показателей;
  • трендовый анализ — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих перио­дов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенного от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов;
  • анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) — расчет числовых отно­шений различных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;
  • сравнительный анализ, который делится на:

а)  внутрихозяйственный — сравнение основных показателей предприятия и дочерних предпри­ятий, подразделений; межхозяйственный — сравнение показателей предприятия с показателями кон­курентов, со среднеотраслевыми;

б)  факторный — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель.

Анализ финансового состояния предприятия на этапе анализа финансовых отчетов начинается с

«чтения» бухгалтерского баланса, при этом выявляются важнейшие характеристики:

  • общая стоимость имущества предприятия;
  • стоимость иммобилизованных и мобильных средств;
  • величина собственных и заемных средств предприятия и др.

Проведение горизонтального анализа позволяет сопоставить между собой величины конкретных статей баланса в абсолютном и относительном выражении за рассматриваемый период и определить их изменение.

Вертикальный анализ устанавливает структуру баланса и выявляет динамику ее изменения за анализируемый период (месяц, квартал, год).

Сопоставляя отдельные виды активов с соответствующими видами пассивов, определяют лик­видность баланса предприятия.

Таким образом, анализ финансовой отчетности является, по сути, предварительным анализом финансового состояния предприятия, позволяющим судить о его финансовой устойчивости и харак­тере использования финансовых ресурсов.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении пред­приятия, т.е. о вложениях в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предпри­ятия на производство и реализацию продукции и об остатках свободной денежной наличности. Каж­дому виду размещенного капитала соответствует отдельная статья баланса. Укрупненная схема структуры активов баланса приведена на рисунке 2.

 

Основным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразде­ляются на долгосрочные, или основной капитал (I раздел актива баланса), и текущие (оборотные) ак­тивы (II раздел актива баланса).

Средства предприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами (деби­торская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций других предприятий).

Размещение средств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие средства вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфере обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансо­вой деятельности, следовательно, и финансовое состояние предприятия. В связи с этим в процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценки.

В процессе последующего анализа необходимо установить изменения в долгосрочных активах.

Далее анализируются изменения по каждой статье текущих активов баланса как наиболее мо­бильной части капитала.

Увеличение денежных средств на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении ФСП. Их сумма должна быть такой, чтобы обеспечить погашение всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денежных средств на протяжении длительного времени может быть ре­зультатом неправильного использования оборотного капитала. Они должны быстро пускаться в обо­рот с целью получения прибыли путем расширения своего производства или вложения в акции и ценные бумаги других предприятий.

Необходимо проанализировать влияние на ФСП изменения или увеличения счетов дебиторов. Если предприятие расширяет свою деятельность, то растут число покупателей и, как правило, деби­торская задолженность. С другой стороны, предприятие может сократить отгрузку продукции, тогда счета дебиторов уменьшатся. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Необходимо отличать нормальную и просроченную задолженности. Наличие послед­ней создает финансовые затруднения, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения производственных запасов, выплаты заработной платы и на другие цели. Замораживание средств приводит к замедлению оборачиваемости капитала. Поэтому каждое пред­приятие заинтересовано в сокращении сроков погашения платежей.

В процессе анализа изучаются динамика, состав, причины и давность образования дебиторской задолженности, устанавливается, нет ли ее в составе сумм, нереальных для взыскания или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Если они имеются, то необходимо срочно принять меры по их взысканию, включая и обращение в судебные органы. Для анализа дебиторской задолженности, кроме баланса, используются материалы первичного и аналитического бухгалтерского учета.

Большое влияние на ФСП оказывает состояние производственных запасов. Наличие меньших по объему, но более подвижных запасов означает, что меньшая сумма наличных финансовых ресурсов находится в запасе. Накопление больших запасов свидетельствует о спаде активности предприятия.

На многих предприятиях большой удельный вес в текущих активах занимает готовая продукция, особенно в последнее время, в связи с конкуренцией, потерей рынков сбыта, низкой покупательной способностью хозяйствующих субъектов и населения, высокой себестоимостью продукции, нерит­мичностью выпуска и отгрузки и другими факторами.

Увеличение остатков готовой продукции на складах предприятия приводит также к длитель­ному замораживанию оборотных средств, отсутствию денежной наличности, потребности в креди­тах и уплате процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работни­кам предприятия по оплате труда и т.д. В настоящее время это одна из основных причин спада про­изводства, снижения его эффективности, низкой платежеспособности предприятий и их банкротства.

Для анализа состава, длительности и причин образования сверхнормативных остатков готовой продукции используются данные аналитического и складского учета, инвентаризации и оперативных данных отдела сбыта, службы маркетинга. С целью расширения и поиска новых рынков сбыта необхо­димо изучать пути снижения себестоимости продукции, повышения ее качества и конкурентоспособ­ности, структурной перестройки экономики предприятия, организации эффективной рекламы и т.д.

Если в активе баланса отражаются средства предприятия, то в пассиве — источники их образо­вания.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в сво­ем распоряжении и куда они вложены.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (IV раздел баланса) и заемный (V и VI разделы баланса).

По продолжительности использования различают капитал долгосрочный, постоянный (перма­нентный) — IV и V разделы баланса и краткосрочный — VI раздел баланса. Структура пассива ба­ланса приведена на рисунке 3.

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования пред­приятий. Собственный капитал является основой независимости предприятия. Однако нужно учиты­вать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер. Тогда в от­дельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысо­кие, а предприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный каптал, чем пла­тит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность соб­ственного капитала.

 

В то же время, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обяза­тельств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за их своевре­менным возвратом и привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.

Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

В процессе анализа пассивов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их со­ставе, структуре и дать им оценку.

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиций ин­весторов и предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более надежная, если доля собст­венного капитала у клиента больше 50 %. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило, заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства под меньший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство, повысить доходность собственного капитала.

При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия — нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возник­нуть просроченная кредиторская задолженность, что, в конечном итоге, приводит к выплате штра­фов, применению санкций и ухудшению финансового положения.

Следовательно, разумные размеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, а чрезмерные — ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучить со­став, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналу предприятия по оплате труда, бюд­жету, установить сумму выплаченных санкций за просрочку платежей.

Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предпри­ятия Ткз рассчитывается следующим образом:

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытий дебиторской и кредиторской задолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры пассива баланса необходим для оценки рациональности фор­мирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости.

Большинство методик анализа финансового состояния предприятия предполагает расчет групп показателей [7-9]:

  • платежеспособности;
  • кредитоспособности;
  • финансовой устойчивости.

Оценка платежеспособности. Оценка платежеспособности предприятия производится с по­мощью коэффициентов платежеспособности, являющихся относительными величинами. Коэффици­енты платежеспособности отражают возможность предприятия погасить краткосрочную задолжен­ность за счет тех или иных элементов оборотных средств.

Для правильного вывода о динамике и уровне платежеспособности предприятия необходимо принимать в расчет следующие факторы:

  • характер деятельности предприятия. Например, у предприятий промышленности и строитель­ства велик удельный вес запасов и мал удельный вес денежных средств; у предприятий розничной тор­говли высока доля денежных средств, хотя значительны и размеры товаров для перепродажи и т.д.;
  • условия расчетов с дебиторами. Поступление дебиторской задолженности через короткие промежутки времени после покупки товаров (работ, услуг) приводит к небольшой доле в составе оборотных активов долгов покупателей и наоборот;
  • состояние запасов. У предприятия может быть излишек или недостаток запасов по сравнению с величиной, необходимой для бесперебойной деятельности;
  • состояние дебиторской задолженности: наличие или отсутствие в ее составе просроченных и безнадежных долгов.

Оценка кредитоспособности. Кредитоспособность — это возможность, имеющаяся у предпри­ятия для своевременного погашения кредитов. Следует учесть, что кредитоспособность — это не только наличие у предприятия возможности вернуть кредит, но и уплатить проценты за него.

Для оценки кредитоспособности предприятия применяются различные методы.

В идеальном случае наилучшим способом повышения кредитоспособности явился бы рост объ­ема реализации при одновременном снижении чистых текущих активов, собственного капитала и де­биторской задолженности.

Под финансовой устойчивостью понимается такое состояние (экономическое и финансовое) предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капитала обеспечивает эту платежеспособность.

На практике увеличение объема реализации вызывает рост оборотных активов и в части запасов, и в части дебиторской задолженности; увеличиваются и долги предприятия, особенно в форме креди­торской задолженности, если не меняются состав кредиторов и договорные условия расчетов с ними. Это значит, что реальное повышение кредитоспособности будет достигнуто, если объем реализации увеличивается в большей степени, чем запасы и дебиторская задолженность, а кредиторская задол­женность растет быстрее дебиторской.

Одна из важнейших характеристик финансового состояния — стабильность деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятия, степенью его зависимо­сти от кредиторов и инвесторов, с условиями, на которых привлечены и обслуживаются внешние ис­точники средств.

Оценка финансовой устойчивости. В отличие от понятий «платежеспособность» и «кредитоспо­собность» понятие «финансовая устойчивость» — более широкое, так как включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов.

Финансовая неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

  • производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосроч­ных кредитов и заемных средств, участвующих в формировании запасов;
  • незавершенное производство плюс расходы будущих периодов равны или меньше суммы соб­ственного оборотного капитала.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена:

  • ускорением оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет отно­сительное его сокращение на тенге товарооборота, выручки;
  • обоснованным уменьшением запасов и затрат (до норматива);
  • пополнением собственного оборотного капитала из внутренних и внешних источников.

Список литературы

1    Богдановская Л.А., Виногоров Г.Г. и др. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: Учебник. — Минск: Вышейш. шк., 1996. — 363 с.

2      БакановМ.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. — М.: Финансы и статистика, 1997. — 416 с.

3    Бороненкова С.А., Маслова Л.И., Крылов С.И. Финансовый анализ предприятий. — Екатеринбург: Изд-во Уральско­го гос. ун-та, 1997. — 200 с.

4       Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. — Минск: ИП «Экоперспектива», 1997. — 498 с.

5      РусакН.А., РусакВ.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. — Минск: Вышейш. шк., 1997. — 309 с.

6      Любушин Н.П. Теория экономического анализа: Курс лекций. — Нижний Новгород: НКИ, 1998. — 81 с.

7      Хелферт Э. Техника финансового анализа: Пер. с англ. — М.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. — 663 с.

8      Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. — М.: ИНФРА-М, 1995. — 176 с.

9    Каренов Р.С. Моделирование и прогнозирование эффективности горного производства в рыночных условиях. — Ка­раганда: ИПЦ «Профобразование», 2006. — 280 с.

Фамилия автора: Е.С.Карибаев
Теги: Финансы
Год: 2011
Город: Караганда
Категория: Экономика
Яндекс.Метрика