Другие статьи

Цель нашей работы - изучение аминокислотного и минерального состава травы чертополоха поникшего
2010

Слово «этика» произошло от греческого «ethos», что в переводе означает обычай, нрав. Нравы и обычаи наших предков и составляли их нравственность, общепринятые нормы поведения.
2010

Артериальная гипертензия (АГ) является важнейшей медико-социальной проблемой. У 30% взрослого населения развитых стран мира определяется повышенный уровень артериального давления (АД) и у 12-15 % - наблюдается стойкая артериальная гипертензия
2010

Целью нашего исследования явилось определение эффективности применения препарата «Гинолакт» для лечения ВД у беременных.
2010

Целью нашего исследования явилось изучение эффективности и безопасности препарата лазолван 30мг у амбулаторных больных с ХОБЛ.
2010

Деформирующий остеоартроз (ДОА) в настоящее время является наиболее распространенным дегенеративно-дистрофическим заболеванием суставов, которым страдают не менее 20% населения земного шара.
2010

Целью работы явилась оценка анальгетической эффективности препарата Кетанов (кеторолак трометамин), у хирургических больных в послеоперационном периоде и возможности уменьшения использования наркотических анальгетиков.
2010

Для более объективного подтверждения мембранно-стабилизирующего влияния карбамезапина и ламиктала нами оценивались перекисная и механическая стойкости эритроцитов у больных эпилепсией
2010

Нами было проведено клинико-нейропсихологическое обследование 250 больных с ХИСФ (работающих в фосфорном производстве Каратау-Жамбылской биогеохимической провинции)
2010


C использованием разработанных алгоритмов и моделей был произведен анализ ситуации в системе здравоохранения биогеохимической провинции. Рассчитаны интегрированные показатели здоровья
2010

Специфические особенности Каратау-Жамбылской биогеохимической провинции связаны с производством фосфорных минеральных удобрений.
2010

Проблемы казахстанского рынка ценных бумаг в сфере обращения акций

Аннотация: В данной статье исследовано развитие рынка ценных бумаг в Республике Казахстан. Авторами рассмотрены факторы, препятствующие развитию акций на рынке ценных бумаг. 

Рынок ценных бумаг занимает видное место в экономике развитых стран. Он не столько регулирует движение капитала, сколько создает условия для его саморегуляции, формирования национальной отраслевой структуры экономики, опосредованной через ценные бумаги. Это макроэкономический регулятор государства, который через свои государственные ценные бумаги, подняв их номинальную стоимость, курс и значимость, имеет возможность привлечь иностранный и отечественный капитал в важную на тот момент для него среду. И капитал пойдет именно в те сферы, экономика которых будет интенсивно развиваться.

В настоящее время рынок ценных бумаг в Казахстане очень молодой, представлен преимущественно сектором государственных ценных бумаг. А рынок корпоративных ценных бумаг является в основном рынком стратегических инвесторов и крупных пакетов акций, реализуемых в соответствии с приватизационной  программой Правительства.

В соответствии со ст. 129 ГК РК к ценным бумагам относятся акции, облигации и иные виды ценных бумаг, определенные в соответствии с ГК РК и иными законодательными актами Республики Казахстан [1]. Классификация и виды ценных бумаг:

  1. По экономической природе:
    • долевые (акция);
    • долговые (облигация, ипотечное свидетельство, казначейские обязательства, ноты Нацбанка РК);
    • товарные распорядительные документы (коносамент);
    • производные финансовые инструменты (фьючерс, опцион, варрант, своп и др.).
  2. По способу передачи прав на ценную бумагу:
    • именные;
    • ордерные;
    • предъявительские. 
  1. По форме выпуска:
    • документарные (бумажные);
    • бездокументарные (дематериализованные).
  2. По сроку привлечения капитала:
    • краткосрочные;
    • среднесрочные (от 2 до 5 лет);
    • долгосрочные (от 5 до 25 лет);
    • бессрочные.
  3. По территории обращения:
    • региональные;
    • национальные;
    • международные.
  4. По эмитентам:
    • государственные (т.е. ценные бумаги, выпускаемые от имени правительства Министерством финансов);
    • муниципальные (т.е. ценные бумаги местных органов власти и предприятий, находящихся в муниципальной собственности);
    • корпоративные;
    • иностранные.
  5. По способу выплаты дохода:
    • с постоянным доходом;
    • с разовым доходом.

Без ориентации на средства мелких индивидуальных инвесторов, включая население, и на раздробление пакетов ценных бумаг для аккумуляции инвестиций рынок не сможет долго просуществовать, он должен будет изменяться. Сдерживающим фактором также является очень низкий уровень образования инвесторов.

Тремя важными причинами такого низкого уровня деятельности являются: а)  общее отсутствие сбережений у населения;

б) недостаточное понимание и общее недоверие к финансовым посредникам, таким как банки и брокерские компании;

в) малочисленность доступных привлекательных объектов для инвестиций, которые являлись бы достаточно ликвидными.

Рынок ценных бумаг призван регулировать движение капитала в производственных структурах, именно через него государство может стимулировать развитие приоритетных для страны направлений производства. О необходимости развития фондового рынка в Казахстане  говорится давно, начиная еще с середины 90-х годов прошлого столетия. Однако задача создания инвестиционного механизма, ориентированного на поддержку реальной экономики, до сих пор не решена. Система мобилизации и трансформации сбережений в долгосрочные инвестиции и перераспределения капитала от неэффективных субъектов к более эффективным не действует. Развитие рынка акций за все эти годы не претерпело кардинальных изменений, и по-прежнему остается слабым звеном отечественного финансового сектора [2].

Казахстанский фондовый рынок не стал инструментом трансформаций сбережений в инвестиции. Объем торгов на рынке акций обеспечивается преимущественно за счет купли-продажи на вторичном рынке. Ни падение, ни рост капитализации рынка ценных бумаг и объемов операций на нем не оказывают существенного влияния на общее состояние экономики в силу того, что из-за неразвитости рынка он не является источником привлечения средств в реальный сектор.

Главной целью развития фондового рынка является его переориентация на обслуживание инвестиционных нужд реальной экономики, что требует смещения приоритетов развития с вторичного рынка на размещение первичных эмиссий акций и корпоративных облигационных займов. Однако положение дел в течение длительного времени остается таковым, что отечественный фондовый рынок в качестве поддержки экономического роста вообще не рассматривается, поскольку круг и эмитентов ценных бумаг, и инвесторов остается ограниченным.

В последние годы ситуация на фондовом рынке Казахстана изменилась. Обвальное падение котировок акций, дефолты по облигациям отечественных эмитентов привели к значительным потерям инвесторов, подорвали и без того низкий уровень доверия к этим инструментам. Следовательно, для восстановления доверия потенциальных инвесторов потребуется время, что будет являться дополнительным препятствием на пути активизации рынка корпоративных ценных бумаг.

Такие попытки предпринимались уже неоднократно. К примеру, на создание и функционирование регионального финансового центра в Алматы (РФЦА) были затрачены миллиарды денег из бюджета, но центр был ликвидирован в соответствии с Постановлением Правительства Республики Казахстан от 19 января 2012 года №134 «О некоторых вопросах акционерного общества «Региональный финансовый центр города Алматы» [3].

В частности, надо добиться прозрачной структуры собственности отечественных эмитентов ценных бумаг, многие из которых скрываются за названиями фирм с иностранной аббревиатурой. Повысить ответственность  первых  руководителей  предприятий  и  финансовых  организаций  за достоверность публикуемой отчетности, должным образом защитить интересы потребителей финансовых услуг. Необходимо также усовершенствовать принципы корпоративного управления, в том числе в части механизма, гарантирующего инвестору получение «честной» ставки доходности на вложенный капитал.

Непривлекательность акций отечественных эмитентов во многом связана с проводимой ими дивидендной политикой. Выплата дивидендов акционерам в Казахстане является скорее исключением из правил, чем правилом. Владение крупным пакетом акций отражается в такой политике, которая направлена в первую очередь на капитализацию прибыли для целей увеличения размеров бизнеса. Остаточный принцип распределения прибыли, характерный для большинства казахстанских акционерных обществ, лишает мелких акционеров одного из главных стимулов быть акционером, нарушает их права. Одновременно акции становятся неликвидными и непривлекательными в случае их продажи на открытом рынке [4].

Все это наряду с другими рисками не способствует привлечению на фондовый рынок не только частного инвестора, но и более крупного. Следовательно, надо вносить изменения в законодательство, которые бы обязывали эмитента направлять часть прибыли на выплату дивидендов. Без решения этих и других препятствий фондовый рынок Казахстана еще длительное время будет оставаться площадкой, более востребованной в качестве замкнутой сферы финансовой операцией его участников, чем в качестве дополнительного к банковскому кредитованию механизма распределения капиталов.

Повышение или понижение стоимости акций предприятий будет определяться главным образом динамикой мировых цен на сырьевые товары, а банков – качеством их кредитного портфеля.

 

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 

  1. Гражданский кодекс Республики Казахстан (Общая и особенная части). – Алматы: Юрист, – 308 с.
  2. Карагусов Ф. Негосударственные долговые ценные бумаги в Республике Казахстан. – Алматы, 2000. – 104 с.
  3. Постановление Правительства Республики Казахстан «О некоторых вопросах акционерного общества «Региональный финансовый центр города Алматы» от 19 января 2012 года №
  4. Официальный web-сайт Министерства Финансов Республики Казахстан. – Режим доступа: http:// minfin.kz.

Разделы знаний

Архитектура

Научные статьи по Архитектуре

Биология

Научные статьи по биологии 

Военное дело

Научные статьи по военному делу

Востоковедение

Научные статьи по востоковедению

География

Научные статьи по географии

Журналистика

Научные статьи по журналистике

Инженерное дело

Научные статьи по инженерному делу

Информатика

Научные статьи по информатике

История

Научные статьи по истории, историографии, источниковедению, международным отношениям и пр.

Культурология

Научные статьи по культурологии

Литература

Литература. Литературоведение. Анализ произведений русской, казахской и зарубежной литературы. В данном разделе вы можете найти анализ рассказов Мухтара Ауэзова, описание творческой деятельности Уильяма Шекспира, анализ взглядов исследователей детского фольклора.  

Математика

Научные статьи о математике

Медицина

Научные статьи о медицине Казахстана

Международные отношения

Научные статьи посвященные международным отношениям

Педагогика

Научные статьи по педагогике, воспитанию, образованию

Политика

Научные статьи посвященные политике

Политология

Научные статьи по дисциплине Политология опубликованные в Казахстанских научных журналах

Психология

В разделе "Психология" вы найдете публикации, статьи и доклады по научной и практической психологии, опубликованные в научных журналах и сборниках статей Казахстана. В своих работах авторы делают обзоры теорий различных психологических направлений и школ, описывают результаты исследований, приводят примеры методик и техник диагностики, а также дают свои рекомендации в различных вопросах психологии человека. Этот раздел подойдет для тех, кто интересуется последними исследованиями в области научной психологии. Здесь вы найдете материалы по психологии личности, психологии разивития, социальной и возрастной психологии и другим отраслям психологии.  

Религиоведение

Научные статьи по дисциплине Религиоведение опубликованные в Казахстанских научных журналах

Сельское хозяйство

Научные статьи по дисциплине Сельское хозяйство опубликованные в Казахстанских научных журналах

Социология

Научные статьи по дисциплине Социология опубликованные в Казахстанских научных журналах

Технические науки

Научные статьи по техническим наукам опубликованные в Казахстанских научных журналах

Физика

Научные статьи по дисциплине Физика опубликованные в Казахстанских научных журналах

Физическая культура

Научные статьи по дисциплине Физическая культура опубликованные в Казахстанских научных журналах

Филология

Научные статьи по дисциплине Филология опубликованные в Казахстанских научных журналах

Философия

Научные статьи по дисциплине Философия опубликованные в Казахстанских научных журналах

Химия

Научные статьи по дисциплине Химия опубликованные в Казахстанских научных журналах

Экология

Данный раздел посвящен экологии человека. Здесь вы найдете статьи и доклады об экологических проблемах в Казахстане, охране природы и защите окружающей среды, опубликованные в научных журналах и сборниках статей Казахстана. Авторы рассматривают такие вопросы экологии, как последствия испытаний на Чернобыльском и Семипалатинском полигонах, "зеленая экономика", экологическая безопасность продуктов питания, питьевая вода и природные ресурсы Казахстана. Раздел будет полезен тем, кто интересуется современным состоянием экологии Казахстана, а также последними разработками ученых в данном направлении науки.  

Экономика

Научные статьи по экономике, менеджменту, маркетингу, бухгалтерскому учету, аудиту, оценке недвижимости и пр.

Этнология

Научные статьи по Этнологии опубликованные в Казахстане

Юриспруденция

Раздел посвящен государству и праву, юридической науке, современным проблемам международного права, обзору действующих законов Республики Казахстан Здесь опубликованы статьи из научных журналов и сборников по следующим темам: международное право, государственное право, уголовное право, гражданское право, а также основные тенденции развития национальной правовой системы.