Актуальность планирования и оптимизации денежных потоков в инвестиционной деятельности

При финансировании хозяйственно-экономической деятельности корпорация мобилизует часть финансовых ресурсов для финансирования всех видов деятельности с целью наращивания капитала и максимизации прибыли. Движение денежных средств функционирующей корпорации во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».

Актуальность вопросов, связанных с планированием и управлением движения денежных потоков, связана с тем, что денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Поэтому рациональное формирование денежных потоков способствует или обеспечивает повышение ритмичности в деятельности операционного процесса предприятия, позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале, является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия, получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами.

Направление деятельности по денежным потокам включает в себя:

  • учет движения денежных средств;
  • планирование денежных потоков;
  • анализ денежных (финансовых) потоков по данным бухгалтерской отчетности;
  • оценка влияния денежных потоков на финансовую устойчивость корпорации;
  • -определение резерва денежной наличности для поддержания нормальной платежеспособности;
  • прогноз будущих денежных потоков на месяц, квартал, год.
  • совершенствование управления денежных потоков.

Эффективное планирование и управление денежных потоков корпорации способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли. Рассмотренные аспекты подтверждают тезис о необходимости выделения денежных потоков корпорации (предприятия) в самостоятельный объект финансового управления с соответствующим структурным и кадровым обеспечением этого управления. Для уточнения источников формирования денежныхпотоков рассмотрим классификацию денежных потоков, которая предлагается по следующим основным критериям:

По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:

  • -денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;
  • -денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;
  • -денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;
  • денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учёта выделяют следующие виды денежных потоков:

-по операционной деятельности характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другим выплатам, связанным с осуществлением операционного процесса.

-по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;

  • по финансовой деятельности. Он характеризует поступление и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов.

По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

  • положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций («приток денежных средств»);
  • отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций («отток денежных средств») [3].

По методу исчисления объёма выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

  • -валовой денежный поток характеризует всю совокупность поступления или расходования денежных средств, в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;
  • - чистый денежный поток характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой.

Поскольку денежный поток- это финансовые ресурсы являются частью экономических отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности, принципы их организации определяются основами хозяйственной деятельности корпораций. Исходя их этого, принципы организации можно сформулировать следующим образом: самостоятельность в области финансовой деятельности, самофинансирование, заинтересованность в итогах финансово - хозяйственной деятельности, ответственность за ее результаты, контроль за финансово - хозяйственной деятельностью корпорации.

Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Хозяйственная деятельность предприятия неразрывно связана с его финансовой деятельностью. Корпорация самостоятельно финансирует все направления своих расходов в соответствии с производственными планами, распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами, вкладывая их в производство продукции в целях получении прибыли.

Финансовые ресурсы корпорации, направляемые на его развитие, формируются за счет:

  • амортизационных отчислений;
  • прибыли, получаемой от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности;
  • дополнительных паевых взносов участников в корпорации;
  • средств, получаемых от выпуска облигаций;
  • средств, мобилизуемых с помощью выпуска и размещения акций в акционерных обществах открытого и закрытого типов;
  • долгосрочного кредита банка и других кредиторов (кроме облигационных займов);
  • других законных источников (например, добровольных безвозмездных взносов корпорации, организаций, граждан) [3].

Рассматривая экономическую сущность и значение денежных потоков, необходимо выделить их роль и значение в формировании капитала предприятия, который необходим и является:

  • основным фактором производства;
  • финансовые ресурсы (денежные средства) предприятия приносят доход;
  • главный источник формирования благосостояния его собственников;
  • измеритель его рыночной стоимости;
  • барометр уровня эффективности его хозяйственной деятельности [1]∙

Капитал корпорации характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Денежные средства (потоки) формируют финансовую основу предприятия, собственный капитал, включающий следующие элементы: уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенную прибыль, собственные акции для последующего аннулирования или перепродажи.

Как видно из рисунка, движение денежных средств охватывает всю финансово-экономическую деятельность представлена на рисунке 1 [4]∙

В процессе кругооборота капитал предприятия проходит три стадии:

  • в денежной форме инвестируется в операционные активы, преобразуясь тем самым в производительную форму;
  • производительный капитал в процессе изготовления продукции преобразуется в товарную форму.

103

  • товарный капитал по мере реализации произведенных товаров и услуг превращается в денежный капитал [3].

Таким образом, денежные средства, их поступление и рациональное использование в значительной степени влияет на финансовое состояние, устойчивость, деловую активность и конкурентоспособность предприятия в условиях рынка, поэтому необходима их оптимизация.

Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учётом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:

  • обеспечение сбалансированности объёмов денежных потоков;
  • обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;
  • обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Основными объектами оптимизации выступают:

  • положительный денежный поток;
  • отрицательный денежный поток;
  • остаток денежных активов;
  • чистый денежный поток [2].

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объёмы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств мы используем прямой метод. Прямой метод направлен на получение данных характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступления и расходования денежных средств.

Рассчитаем сумму чистого денежного потока на ТОО СПК «КостанайРегионСтрой»:

  1. По операционной деятельности прямым методом за 2010 год:

ЧДП0 = 1790354 + 255781 + 24 + 713196 - 2632253 = 127102 тыс. тенге .

  1. По инвестиционной деятельности прямым методом за 2010 год:

ЧДП0 = 9653 - 54 -137260 - 3053 - 8050 =-138764 тыс. тенге .

  1. По финансовой деятельности прямым методом за 2010 год:

ЧДП = 246810 - 250607 = -3797 тыстенге .

Таблица 1

Отчет о движении денежных средств ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» за 2010-2011 годы (разработанный прямым методом), млн. тенге

Показатели

2010 год

2011 год

Положит. денежный поток

Отриц. денежный поток

Положит. денежный поток

Отриц. денежный поток

ɪ

2

3 ¯

4 ¯

5

6

I. Денежные потоки по операционной деятельности

1.

Денежные средства полученные от услуг

1790354

 

2644505

 

Авансы полученные

255781

 

151754

 

3.

Вознаграждение (проценты)

24

 

108

 

4.

Прочие поступления

713196

 

8499

 

5.

Выплата денежных средств по счетам поставщиков и подрядчиков

 

1335916

 

430146

¯6~

Авансы выданные

 

41439 ¯

 

55779 ¯¯

7.

Выплаты по заработной плате

 

705970

 

1190745

8.

Выплата вознаграждения (процентов)

 

79266

 

29644

9.

Прочие выплаты

 

58101

 

409151

Объем валового денежного потока по операционной деятельности

2759355

2632253

2804866

2748856

Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности

127102

 

56010

 

II. Денежные потоки по инвестиционной деятельности.

1.

Прочие поступления

9653

 

0

 

2.

Приобретение нематериальных активов

 

54

 

142

3.

Приобретение других долгосрочных активов

 

3053

 

0

¯4¯¯

Прочие выплаты

 

8050 ¯

   

Объем валового денежного потока по инвестиционной деятельности

9653

148417

0

1949

Сумма чистого денежного потока по инвестиционной деятельности

 

-138764

 

-1949

III. Денежные потоки по финансовой деятельности

105

1.

Получение кредитов банков

246810

 

274137

 

2.

Погашение кредитов банков

 

250607 ¯

 

216973

Объем валового денежного потока по финансовой деятельности

246810

250607

274137

216973

Сумма чистого денежного потока

 

-3797 ¯

57164

 

IV. Денежные потоки по предприятию в целом

1.

Объем валового денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности

3015818

3031277

3079003

2967778

2.

Сумма чистого денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности

 

-15459

111225

 

Рассмотрим динамику объема формирования положительного денежного потока ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» в разрезе отдельных источников и сопоставим темпы прироста активов предприятия и объемов оказания услуг.

Положительный денежный поток в 2010 году составил: 3015818 млн. тенге, в 2011 году 3079003 млн. тенге. Прирост положительного денежного потока в 2011 году по сравнению 2010 годом составил: 63185 млн. тенге или 2,09%. Прирост активов анализируемого предприятия составил за анализируемый период: 285738 млн. тенге или 27,5%. Темпы прироста активов ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» по сравнению темпами прироста положительного денежного потока выше. Отставание темпов роста положительного денежного потока связано «прежде всего» с ростом дебиторской задолженности почти в два раза.

Качество денежных потоков во многом зависит от соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников. Привлечение денежных средств связано, прежде всего: 1) с увеличением уставного капитала ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» на 62000 млн. тенге или 6200%; 2) В результате роста величины нераспределенного дохода в собственном капитале с 17640 млн. тенге до 19010 млн. тенге и составившего прирост в абсолютной сумме 1370 млн. тенге или +7,76%. В целом собственный капитал ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» за анализируемый период увеличился с 214073 млн. тенге до 87132 млн. тенге. Прирост составил 65659 млн. тенге или 305,7%. В связи с наметившейся тенденцией роста суммы собственного капитала происходит снижение степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования и, следовательно, уменьшения оттока денежных средств для погашения новых кредитов и займов банков. Если в 2010 году ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» использовало займы банков на сумму 210060 млн. тенге, то в 2011 году дополнительные займы долгосрочного характера не использовались.

Для совершенствования планирования и управления денежных потоков при активизации инвестиционной деятельности необходимо следующее:

  • увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения;
  • сократить сроки погашения дебиторской задолженности;
  • -попытаться получить больше прибыли от основной (операционной) деятельности;
  • -направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность;
  • активизировать инвестиционную деятельность;
  • сократить постоянные затраты (расходы на содержание помещений и других активов);
  • разработать модель оптимизации денежных потоков.

 

Литература

  1. 1∙ Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособие – МН.: Высш. Шк., 2009, с.49.
  2. 2∙ Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Издательство «Перспектива», 2003, с.75.
  3. 3∙ Коваль А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – М., Центр экономики и маркетинга,2002, с.68.
  4. 4∙ Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004, с.42.
Год: 2012
Город: Костанай
Категория: Экономика