При финансировании хозяйственно-экономической деятельности корпорация мобилизует часть финансовых ресурсов для финансирования всех видов деятельности с целью наращивания капитала и максимизации прибыли. Движение денежных средств функционирующей корпорации во времени представляет собой непрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».
Актуальность вопросов, связанных с планированием и управлением движения денежных потоков, связана с тем, что денежные потоки обслуживают осуществление хозяйственной деятельности предприятия практически во всех ее аспектах. Поэтому рациональное формирование денежных потоков способствует или обеспечивает повышение ритмичности в деятельности операционного процесса предприятия, позволяет сократить потребность предприятия в заемном капитале, является важным финансовым рычагом обеспечения ускорения оборота капитала предприятия, получать дополнительную прибыль, генерируемую непосредственно его денежными активами.
Направление деятельности по денежным потокам включает в себя:
- учет движения денежных средств;
- планирование денежных потоков;
- анализ денежных (финансовых) потоков по данным бухгалтерской отчетности;
- оценка влияния денежных потоков на финансовую устойчивость корпорации;
- -определение резерва денежной наличности для поддержания нормальной платежеспособности;
- прогноз будущих денежных потоков на месяц, квартал, год.
- совершенствование управления денежных потоков.
Эффективное планирование и управление денежных потоков корпорации способствует формированию дополнительных инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций, являющихся источником прибыли. Рассмотренные аспекты подтверждают тезис о необходимости выделения денежных потоков корпорации (предприятия) в самостоятельный объект финансового управления с соответствующим структурным и кадровым обеспечением этого управления. Для уточнения источников формирования денежныхпотоков рассмотрим классификацию денежных потоков, которая предлагается по следующим основным критериям:
По масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют следующие виды денежных потоков:
- -денежный поток по предприятию в целом. Это наиболее агрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежных потоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;
- -денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат дифференциации совокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов его хозяйственной деятельности;
- -денежный поток по отдельным структурным подразделениям предприятия. Такая дифференциация денежного потока предприятия определяет его как самостоятельный объект управления в системе организационно-хозяйственного построения предприятия;
- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.
По видам хозяйственной деятельности в соответствии с международными стандартами учёта выделяют следующие виды денежных потоков:
-по операционной деятельности характеризуется денежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителям отдельных видов услуг, обеспечивающих операционную деятельность; заработной платы персоналу, занятому в операционном процессе, а также осуществляющему управление этим процессом; налоговых платежей предприятия в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды; другим выплатам, связанным с осуществлением операционного процесса.
-по инвестиционной деятельности. Он характеризует платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств и нематериальных активов, ротацией долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля и другие аналогичные потоки денежных средств, обслуживающие инвестиционную деятельность предприятия;
- по финансовой деятельности. Он характеризует поступление и выплаты денежных средств, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов.
По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:
- положительный денежный поток, характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций («приток денежных средств»);
- отрицательный денежный поток, характеризующий совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций («отток денежных средств») [3].
По методу исчисления объёма выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:
- -валовой денежный поток характеризует всю совокупность поступления или расходования денежных средств, в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов;
- - чистый денежный поток характеризует разницу между положительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением и расходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезе отдельных его интервалов. Чистый денежный поток является важнейшим результатом финансовой.
Поскольку денежный поток- это финансовые ресурсы являются частью экономических отношений, возникающих в процессе хозяйственной деятельности, принципы их организации определяются основами хозяйственной деятельности корпораций. Исходя их этого, принципы организации можно сформулировать следующим образом: самостоятельность в области финансовой деятельности, самофинансирование, заинтересованность в итогах финансово - хозяйственной деятельности, ответственность за ее результаты, контроль за финансово - хозяйственной деятельностью корпорации.
Самофинансирование - обязательное условие успешной хозяйственной деятельности предприятий в условиях рыночной экономики. Хозяйственная деятельность предприятия неразрывно связана с его финансовой деятельностью. Корпорация самостоятельно финансирует все направления своих расходов в соответствии с производственными планами, распоряжается имеющимися финансовыми ресурсами, вкладывая их в производство продукции в целях получении прибыли.
Финансовые ресурсы корпорации, направляемые на его развитие, формируются за счет:
- амортизационных отчислений;
- прибыли, получаемой от всех видов хозяйственной и финансовой деятельности;
- дополнительных паевых взносов участников в корпорации;
- средств, получаемых от выпуска облигаций;
- средств, мобилизуемых с помощью выпуска и размещения акций в акционерных обществах открытого и закрытого типов;
- долгосрочного кредита банка и других кредиторов (кроме облигационных займов);
- других законных источников (например, добровольных безвозмездных взносов корпорации, организаций, граждан) [3].
Рассматривая экономическую сущность и значение денежных потоков, необходимо выделить их роль и значение в формировании капитала предприятия, который необходим и является:
- основным фактором производства;
- финансовые ресурсы (денежные средства) предприятия приносят доход;
- главный источник формирования благосостояния его собственников;
- измеритель его рыночной стоимости;
- барометр уровня эффективности его хозяйственной деятельности [1]∙
Капитал корпорации характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.
Денежные средства (потоки) формируют финансовую основу предприятия, собственный капитал, включающий следующие элементы: уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал, нераспределенную прибыль, собственные акции для последующего аннулирования или перепродажи.
Как видно из рисунка, движение денежных средств охватывает всю финансово-экономическую деятельность представлена на рисунке 1 [4]∙
В процессе кругооборота капитал предприятия проходит три стадии:
- в денежной форме инвестируется в операционные активы, преобразуясь тем самым в производительную форму;
- производительный капитал в процессе изготовления продукции преобразуется в товарную форму.
103
- товарный капитал по мере реализации произведенных товаров и услуг превращается в денежный капитал [3].
Таким образом, денежные средства, их поступление и рациональное использование в значительной степени влияет на финансовое состояние, устойчивость, деловую активность и конкурентоспособность предприятия в условиях рынка, поэтому необходима их оптимизация.
Оптимизация денежных потоков представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учётом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.
Основными целями оптимизации денежных потоков предприятия являются:
- обеспечение сбалансированности объёмов денежных потоков;
- обеспечение синхронности формирования денежных потоков во времени;
- обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.
Основными объектами оптимизации выступают:
- положительный денежный поток;
- отрицательный денежный поток;
- остаток денежных активов;
- чистый денежный поток [2].
Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных потоков является изучение факторов, влияющих на их объёмы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние.
В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств мы используем прямой метод. Прямой метод направлен на получение данных характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступления и расходования денежных средств.
Рассчитаем сумму чистого денежного потока на ТОО СПК «КостанайРегионСтрой»:
- По операционной деятельности прямым методом за 2010 год:
ЧДП0 = 1790354 + 255781 + 24 + 713196 - 2632253 = 127102 тыс. тенге .
- По инвестиционной деятельности прямым методом за 2010 год:
ЧДП0 = 9653 - 54 -137260 - 3053 - 8050 =-138764 тыс. тенге .
- По финансовой деятельности прямым методом за 2010 год:
ЧДП = 246810 - 250607 = -3797 тыс. тенге .
Таблица 1
Отчет о движении денежных средств ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» за 2010-2011 годы (разработанный прямым методом), млн. тенге
|
№ |
Показатели |
2010 год |
2011 год |
|||||
|
Положит. денежный поток |
Отриц. денежный поток |
Положит. денежный поток |
Отриц. денежный поток |
|||||
|
ɪ |
2 |
3 ¯ |
4 ¯ |
5 |
6 |
|||
|
I. Денежные потоки по операционной деятельности |
||||||||
|
1. |
Денежные средства полученные от услуг |
1790354 |
2644505 |
|||||
|
— |
Авансы полученные |
255781 |
151754 |
|||||
|
3. |
Вознаграждение (проценты) |
24 |
108 |
|||||
|
4. |
Прочие поступления |
713196 |
8499 |
|||||
|
5. |
Выплата денежных средств по счетам поставщиков и подрядчиков |
1335916 |
430146 |
|||||
|
¯6~ |
Авансы выданные |
41439 ¯ |
55779 ¯¯ |
|||||
|
7. |
Выплаты по заработной плате |
705970 |
1190745 |
|||||
|
8. |
Выплата вознаграждения (процентов) |
79266 |
29644 |
|||||
|
9. |
Прочие выплаты |
58101 |
409151 |
|||||
|
Объем валового денежного потока по операционной деятельности |
2759355 |
2632253 |
2804866 |
2748856 |
||||
|
Сумма чистого денежного потока по операционной деятельности |
127102 |
56010 |
||||||
|
II. Денежные потоки по инвестиционной деятельности. |
||||||||
|
1. |
Прочие поступления |
9653 |
0 |
|||||
|
2. |
Приобретение нематериальных активов |
54 |
142 |
|||||
|
3. |
Приобретение других долгосрочных активов |
3053 |
0 |
|||||
|
¯4¯¯ |
Прочие выплаты |
8050 ¯ |
||||||
|
Объем валового денежного потока по инвестиционной деятельности |
9653 |
148417 |
0 |
1949 |
||||
|
Сумма чистого денежного потока по инвестиционной деятельности |
-138764 |
-1949 |
||||||
|
III. Денежные потоки по финансовой деятельности |
||||||||
105
|
1. |
Получение кредитов банков |
246810 |
274137 |
||
|
2. |
Погашение кредитов банков |
250607 ¯ |
216973 |
||
|
Объем валового денежного потока по финансовой деятельности |
246810 |
250607 |
274137 |
216973 |
|
|
Сумма чистого денежного потока |
-3797 ¯ |
57164 |
|||
|
IV. Денежные потоки по предприятию в целом |
|||||
|
1. |
Объем валового денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности |
3015818 |
3031277 |
3079003 |
2967778 |
|
2. |
Сумма чистого денежного потока по всем видам хозяйственной деятельности |
-15459 |
111225 |
||
Рассмотрим динамику объема формирования положительного денежного потока ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» в разрезе отдельных источников и сопоставим темпы прироста активов предприятия и объемов оказания услуг.
Положительный денежный поток в 2010 году составил: 3015818 млн. тенге, в 2011 году 3079003 млн. тенге. Прирост положительного денежного потока в 2011 году по сравнению 2010 годом составил: 63185 млн. тенге или 2,09%. Прирост активов анализируемого предприятия составил за анализируемый период: 285738 млн. тенге или 27,5%. Темпы прироста активов ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» по сравнению темпами прироста положительного денежного потока выше. Отставание темпов роста положительного денежного потока связано «прежде всего» с ростом дебиторской задолженности почти в два раза.
Качество денежных потоков во многом зависит от соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников. Привлечение денежных средств связано, прежде всего: 1) с увеличением уставного капитала ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» на 62000 млн. тенге или 6200%; 2) В результате роста величины нераспределенного дохода в собственном капитале с 17640 млн. тенге до 19010 млн. тенге и составившего прирост в абсолютной сумме 1370 млн. тенге или +7,76%. В целом собственный капитал ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» за анализируемый период увеличился с 214073 млн. тенге до 87132 млн. тенге. Прирост составил 65659 млн. тенге или 305,7%. В связи с наметившейся тенденцией роста суммы собственного капитала происходит снижение степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования и, следовательно, уменьшения оттока денежных средств для погашения новых кредитов и займов банков. Если в 2010 году ТОО СПК «КостанайРегионСтрой» использовало займы банков на сумму 210060 млн. тенге, то в 2011 году дополнительные займы долгосрочного характера не использовались.
Для совершенствования планирования и управления денежных потоков при активизации инвестиционной деятельности необходимо следующее:
- увеличить коэффициент ликвидности до нормального значения;
- сократить сроки погашения дебиторской задолженности;
- -попытаться получить больше прибыли от основной (операционной) деятельности;
- -направлять свободные денежные средства на финансовую деятельность;
- активизировать инвестиционную деятельность;
- сократить постоянные затраты (расходы на содержание помещений и других активов);
- разработать модель оптимизации денежных потоков.
Литература
- 1∙ Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования: Справочное пособие – МН.: Высш. Шк., 2009, с.49.
- 2∙ Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Издательство «Перспектива», 2003, с.75.
- 3∙ Коваль А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – М., Центр экономики и маркетинга,2002, с.68.
- 4∙ Балабанов И.Т. Анализ и планирование финансов хозяйствующего субъекта: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2004, с.42.