Совершенствование системы управления государственным долгом Казахстана

В целях совершенствования казахстанской системы управления государственным долгом обязательному учету должны подлежать следующие нетипичные для развитых государств особенности долгового и экономического положения Казахстана:

  • преобладание в структуре государственного долга обязательств перед иностранными кредиторами;
  • доминирование в структуре задолженности нерыночных долговых обязательств, сформированных, главным образом, в результате привлечения «связанных» и обусловленных кредитов правительств иностранных государств и международных финансовых организаций и активное управление которыми на основе рыночных механизмов является, как минимум, проблематичным;
  • наличие в долговом портфеле значительного объема ранее реструктурированных обязательств, что свидетельствует о плохом качестве этого портфеля и неудовлетворительной кредитной истории заемщика;
  • сохраняющаяся сильная зависимость платежеспособности Казахстана от конъюнктуры мировых рынков энергоносителей и сырья;
  • отсутствие устойчивого доступа к рынку деривативных финансовых инструментов на приемлемых финансовых условиях [2].

Совершенствование существующей системы управления государственным долгом должно осуществляться, исходя из безусловного обеспечения государственной безопасности в сфере финансов и соблюдения следующих основных принципов: 

  • безусловное выполнение долговых обязательств в соответствие с имеющимися графиками платежей, исключение «сбоев» при переводе средств в счет погашения и обслуживания государственного долга;
  • соответствие принимаемых решений экономической и финансовой ситуации Казахстана, ее кредитному рейтингу, стимулирование процесса повышения суверенного кредитного рейтинга;
  • этапность, последовательность и строгая очередность проведения мероприятий по реформированию системы [1].

По нашему мнению, основанному на результатах анализа соответствующей мировой практики, важнейшими направлениями совершенствования системы управления казахстанской задолженностью, должны стать следующие:

  1. Пересмотр сложившихся организационно-правовых основ системы управления госдолгом. Правовой механизм системы должен опираться на делегирование соответствующих полномочий государственным органам, вовлеченным в процесс управления задолженностью. Необходимо четкое формулирование сферы их полномочий, функций и сопряженной с ними ответственности, а также обеспечение координации и обмена информацией между ними. Процесс управления долгом должен быть увязан с четкой системой макроэкономических установок, в рамках которых необходимо обеспечивать экономически приемлемые уровни и темпы изменения государственного долга.

Совершенствование правовых механизмов должно быть направлено на развитие процедур, дающих возможность исполнительным органам власти проводить активную политику по управлению государственным долгом, направленную, в частности, на уменьшение расходов по обслуживанию и погашению государственных долговых обязательств и оптимизацию структуры долгового портфеля. Необходимо создать нормативно-правовые условия для перехода на международные стандарты бухгалтерского учета и отчетности по государственному внешнему долгу, а также по долговым обязательствам муниципальных образований и юридических лиц Казахстана, законодательно обеспечить условия для осуществления государственными исполнительными органами власти деятельности по мониторингу состояния задолженности муниципальных образований и частного сектора.

  1. Внедрение в повседневную практику механизма, обеспечивающего взаимноувязку решений, принимаемых в процессе выработки и реализации государственной заемной политики, со структурными характеристиками и графиками платежей по погашению/обслуживанию накопленного объема государственной задолженности. Решения в области государственных заимствований должны приниматься на основе координации процессов управления внешним и внутренним долгом, графиков привлечения займов местными органами государственного управления, а также с учетом особенностей проводимой денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики.
  2. Обеспечение общепринятой степени транспарентности государственной долговой политики. Необходимо внедрить в практику регулярное (ежеквартальное, ежегодное) обнародование информации, касающейся основных аспектов сферы управления задолженностью (целей и инструментов текущей долговой политики, основных характеристик портфеля государственных обязательств, результатов аудиторской проверки деятельности в области управления госдолгом, программ предполагаемых заимствований, стратегии государственных мер по формированию эффективного рынка государственных ценных бумаг и др.). При этом имеется в виду, что механизмы, обеспечивающие конфиденциальность оперативной информации по заимствованиям и госдолгу, должны быть не только сохранены, но и укреплены.
  3. Закрепление тенденции к отказу от использования в ходе реализации разработанной государственной заемной программы связанного кредитования под государственные гарантии в связи с их низкой экономической эффективностью.
  4. Внедрение единой методологии учета долговых обязательств, оптимизация имеющейся системы учета и мониторинга состояния государственной задолженности, проведение работы, направленной на постепенное сосредоточение учетных операций по госдолгу в едином государственном органе (как возможный вариант в специализированном долговом агентстве).
  5. Модернизация информационной базы по государственному долгу, ее технического и программного обеспечения по линии использования современных компьютерных технологий; принятие решения о выборе и установке проверенного мировой практикой высокоэффективного пакета программного обеспечения, используемого в процессе управления суверенной задолженностью.
  6. Создание возможностей для анализа и прогнозирования развития долговой ситуации с учетом макроэкономических аспектов; проведение расчета уровня возможных будущих издержек на обслуживание долга на основе результатов исследований способности государственного долгового портфеля противостоять потенциальным экономическим и финансовым потрясениям.
  7. Разработка механизма, обеспечивающего проведение мониторинга и анализа присущих процессу управления долгом рисков; расчет рисков альтернативных стратегий управления государственным портфелем долговых обязательств, переход к активному управлению рисками с целью их минимизации.
  8. Создание предпосылок, способствующих поиску возможностей перехода к активному управлению государственным долгом, направленному на минимизацию стоимости его обслуживания с использованием рыночных инструментов и благоприятных условий рыночной и политической конъюнктуры.

Практическая реализация всего комплекса вышеуказанных мер могла бы стать, как представляется, существенным вкладом в реформирование казахстанской системой управления государственным долгом, по завершении процесса которого система должна обладать характеристиками, позволяющими:

  • осуществлять заимствования по мере возникновения соответствующих потребностей государственного бюджета и без проведения дополнительных переговоров с потенциальными кредиторами на основе устойчивых и стабильных связей с инвесторами в форме специальных среднесрочных программ выпуска государственных долговых обязательств в тенге и/или иностранной валюте;
  • проводить единую государственную политику в вопросах внутренних и внешних заимствований, а также в вопросах управления государственным внутренним и внешним долгом;
  • эффективно противодействовать возможному негативному влиянию колебаний валютных курсов и/или процентных ставок на расходы государственого бюджета по погашению и обслуживанию государственного долга;
  • исключить возможность концентрации платежей по погашению и обслуживанию государственного долга в ограниченные периоды времени;
  • оперативно изменять структуру государственного долга в зависимости от складывающейся экономической и финансовой конъюнктуры;
  • обеспечивать поддержание состояния долговой устойчивости Казахстана, исключающего возможность возникновения кризисов ликвидности и/или платежеспособности;
  • предотвращать принятие экономически необоснованных решений в сфере осуществления государственных заимствований и реализации мероприятий по управлению государственным долгом;
  • эффективно развивать и поддерживать вторичный рынок долговых обязательств Казахстана;
  • изготавливать в режиме реального времени любые необходимые формы отчетности о государственном долге, а также о внешнем долге негосударственного сектора экономики;
  • осуществлять мониторинг заимствований негосударственного сектора экономики.

 

ЛИТЕРАТУРА 

  1. Вавилов А.П. Государственный долг: уроки кризиса и принципы управления. – М.: ИФИ, 2001
  2. Кандинская О.А. Управление финансовыми рисками: поиск оптимальной стратегии – Библион,
  3. Саркисянц А.Г. Система международных долгов. – М.: Дека, 1999.
  4. Беккер А. Четыре млрд долл. – в ценные бумаги //Ведомости. 03.2003
  5. Кудрин А. Международный опыт реструктуризации государственных долговых обязательств /Аналитическая лаборатория «ВЕДИ» – 1999.
  6. Хейфец Б.А. О формировании единой системы управления государственным долгом и зарубежными активами //Экономист – 2001, №2
Год: 2011
Город: Алматы
Категория: Экономика