Формирование валютного курса – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Выявление курсообразующих факторов, исследование характера их влияния на формирование валютного курса представляет актуальную задачу в области экономической политики страны [1]. В работе сделана попытка проанализировать влияние ценовой конъюнктуры по основным составляющим казахстанского экспорта на динамику обменного курса казахстанского тенге по отношению к доллару США.
По данным Агентства по статистике Республики Казахстан на 01 июля 2011 г. основную долю казахстанского экспорта представляют топливно-энергетические товары (главным образом нефть и нефтепродукты) – 74 %, металлы (медь, алюминий, цинк, свинец) и изделия из них – 11,8 %, продукты животного и растительного происхождения, готовые продовольственные товары (пшеница, хлопок и др) – 1,6 % [2].
На основе использования данных о ценах на указанные товары за период, начиная с 2000 г нами был проведен расчет средневзвешенного индекса цен по основным экспортным товарам, взвешенным по доле в экспорте (дек. 1999 = 100), а затем на основе полученных результатов были вычислены значения агрегированного индекса цен экспорта [3]. Наглядное изображение динамики изменения индекса экспортных цен и обменного курса тенге за доллар США показано на рис. 1.
600 160
500 150
400 140
300 130
200 120
100 110
0 100
Сырая нефть марки Brent, дол/бар Индекс экспортных цен (дек.1999 = 100)
Обменный курс тенге за доллар США, правая шкала
Рис. 1
До начала 2009 г данные показатели демонстрируют обратную зависимость между указанными показателями. Это можно объяснить тем, что повышение цен на экспортные товары на мировых рынках приводит к росту объемов валютной выручки экспортеров и притоку долларов на внутренний валютный рынок, что в свою очередь потенциально способствует укреплению тенге.
Начиная с 2009 г характер взаимодействия между обменным курсом тенге и ценами на экспортные товары меняется: обменный курс не столь точно реагирует на резкий взлет экспортных цен. В декабре 2008 г цены на нефть в среднем составляли около 42 долл США за баррель, на 1 октября 2011 г они составляют около 110 долл США за баррель. Цены на медь выросли с уровня 3100 до 8300 долл США, алюминий – с 1500 до 2300 долл США, цинк – с 1100 до 2000 долл США, свинец – с 970 до 2300 долл США за метрическую тонну, на пшеницу – с 220 до 315 долл США за тонну, на хлопок – с 55 до 117 центов США за фунт, [3] (рис. 2 – 9).
5000
4000
3000
2000
1000
0
4000
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
Рис. 2. Цинк, цена за метрическую тонну Рис. 3. Свинец, цена за метрическую тонну в долларах США в долларах США
3500
3000
2500
2000
1500
1000
500
0
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
Рис. 4. Алюминий, цена за метрическую тонну Рис. 5. Медь, цена за метрическую тонну в долларах США в долларах США
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
250
200
150
100
50
0
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Рис. 6. Железная руда, цена за метрическую тонну Рис. 7. Хлопок, цена за фунт в долларах США в центах США
500
400
300
200
100
0
Рис. 8. Сырая нефть, цена за баррель Рис.9. Пшеница, цена за метрическую тонну в долларах США в долларах США
В динамике обменного курса тенге таких резких изменений не наблюдается. Это можно объяснить введением валютного коридора и покупками валюты Национальным Банком Республики Казахстан. На динамику курса тенге также оказывает влияние обстановка в группе стран – являющихся основных торговыми партнерами Казахстана, состоящая из 34-х стран на долю которых в совокупности приходится 92% товарооборота Республики Казахстан.
На рис. 10 наглядно показана доля в товарообороте Республики Казахстан 10 крупнейших из этих 34-х стран: Российской Федерации, Китая, стран ЕС, Швейцарии, США и др.
Соединенное Королевство 2%
Остальные страны 29%
РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ 18%
КИТАЙ
13%
Соединенные Штаты
2%
УКРАИНА
4%
ГЕРМАНИЯ
4%
НИДЕРЛАНДЫ
4%
ФРАНЦИЯ
6%
ИТАЛИЯ
12%
ШВЕЙЦАРИЯ
6%
Рис. 10. Доля стран в товарообороте РК за 2008-2011 гг.
С целью сохранения общности был построен агрегированный индекс средневзвешенных изменений обменных курсов национальных валют по отношению к доллару, взвешенный по доле в товарообороте Казахстана [4,5]. Из рис 11 видно, что динамика изменения агрегированного индекса практически идентична динамике изменения обменного курса тенге к доллару США. Этот факт подтверждает, что агрегированный индекс может рассматриваться как важнейший курсообразующий фактор.
5.1
5
4.9
4.8
4.7
4.6
4.5
Темп прироста индекса номинального обменного курса национальных валют к доллару
Темп прироста номинального обменного курса тенге к доллару Рис. 11.
ЛИТЕРАТУРА
- Официальный сайт Национального Банка Республики Казахстан
- Официальный сайт Агентства Республики Казахстан по статистике
- Официальный сайт Международного валютного фонда
- Официальные сайты Федеральной резервной системы США и банка Канады
- Официальные сайты Центральных и Национальных банков стран СНГ, ЕС.