О некоторых факторах формирования обменного курса казахстанского тенге

Формирование валютного курса – сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Выявление курсообразующих факторов, исследование характера их влияния на формирование валютного курса представляет актуальную задачу в области экономической политики страны [1]. В работе сделана попытка проанализировать влияние ценовой конъюнктуры по основным составляющим казахстанского экспорта на динамику обменного курса казахстанского тенге по отношению к доллару США.

По данным Агентства по статистике Республики Казахстан на 01 июля 2011 г. основную долю казахстанского экспорта представляют топливно-энергетические товары (главным образом нефть и нефтепродукты) – 74 %, металлы (медь, алюминий, цинк, свинец) и изделия из них – 11,8 %, продукты животного и растительного происхождения, готовые продовольственные товары (пшеница, хлопок и др) – 1,6 % [2].

На основе использования данных о ценах на указанные товары за период, начиная с 2000 г нами был проведен расчет средневзвешенного индекса цен по основным экспортным товарам, взвешенным по доле в экспорте (дек. 1999 = 100), а затем на основе полученных результатов были вычислены значения агрегированного индекса цен экспорта [3]. Наглядное изображение динамики изменения индекса экспортных цен и обменного курса тенге за доллар США показано на рис. 1.

600 160

500 150

400 140

300 130

200 120

100 110

0 100

Сырая нефть марки Brent, дол/бар Индекс экспортных цен (дек.1999 = 100)

Обменный курс тенге за доллар США, правая шкала

Рис. 1

До начала 2009 г данные показатели демонстрируют обратную зависимость между указанными показателями. Это можно объяснить тем, что повышение цен на экспортные товары на мировых рынках приводит к росту объемов валютной выручки экспортеров и притоку долларов на внутренний валютный рынок, что в свою очередь потенциально способствует укреплению тенге.

Начиная с 2009 г характер взаимодействия между обменным курсом тенге и ценами на экспортные товары меняется: обменный курс не столь точно реагирует на резкий взлет экспортных цен. В декабре 2008 г цены на нефть в среднем составляли около 42 долл США за баррель, на 1 октября 2011 г они составляют около 110 долл США за баррель. Цены на медь выросли с уровня 3100 до 8300 долл США, алюминий – с 1500 до 2300 долл США, цинк – с 1100 до 2000 долл США, свинец – с 970 до 2300 долл США за метрическую тонну, на пшеницу – с 220 до 315 долл США за тонну, на хлопок – с 55 до 117 центов США за фунт, [3] (рис. 2 – 9).

5000

4000

3000

2000

1000

0

4000

3500

3000

2500

2000

1500

1000

500

0

Рис. 2. Цинк, цена за метрическую тонну Рис. 3. Свинец, цена за метрическую тонну в долларах США в долларах США

3500

3000

2500

2000

1500

1000

500

0

12000

10000

8000

6000

4000

2000

0

Рис. 4. Алюминий, цена за метрическую тонну Рис. 5. Медь, цена за метрическую тонну в долларах США в долларах США

200

180

160

140

120

100

80

60

40

20

0

250

200

150

100

50

0

160

140

120

100

80

60

40

20

0

Рис. 6. Железная руда, цена за метрическую тонну Рис. 7. Хлопок, цена за фунт в долларах США в центах США

500

400

300

200

100

0

Рис. 8. Сырая нефть, цена за баррель Рис.9. Пшеница, цена за метрическую тонну в долларах США в долларах США

В динамике обменного курса тенге таких резких изменений не наблюдается. Это можно объяснить введением валютного коридора и покупками валюты Национальным Банком Республики Казахстан. На динамику курса тенге также оказывает влияние обстановка в группе стран – являющихся основных торговыми партнерами Казахстана, состоящая из 34-х стран на долю которых в совокупности приходится 92% товарооборота Республики Казахстан.

На рис. 10 наглядно показана доля в товарообороте Республики Казахстан 10 крупнейших из этих 34-х стран: Российской Федерации, Китая, стран ЕС, Швейцарии, США и др.

Соединенное Королевство 2%

Остальные страны 29%

РОССИЙСКАЯ ФЕДЕРАЦИЯ 18%

КИТАЙ

13%

Соединенные Штаты

2%

УКРАИНА

4%

ГЕРМАНИЯ

4%

НИДЕРЛАНДЫ

4%

ФРАНЦИЯ

6%

ИТАЛИЯ

12%

ШВЕЙЦАРИЯ

6%

Рис. 10. Доля стран в товарообороте РК за 2008-2011 гг.

С целью сохранения общности был построен агрегированный индекс средневзвешенных изменений обменных курсов национальных валют по отношению к доллару, взвешенный по доле в товарообороте Казахстана [4,5]. Из рис 11 видно, что динамика изменения агрегированного индекса практически идентична динамике изменения обменного курса тенге к доллару США. Этот факт подтверждает, что агрегированный индекс может рассматриваться как важнейший курсообразующий фактор.

5.1

5

4.9

4.8

4.7

4.6

4.5

Темп прироста индекса номинального обменного курса национальных валют к доллару

Темп прироста номинального обменного курса тенге к доллару Рис. 11.

ЛИТЕРАТУРА

  1. Официальный сайт Национального Банка Республики Казахстан
  2. Официальный сайт Агентства Республики Казахстан по статистике
  3. Официальный сайт Международного валютного фонда
  4. Официальные сайты Федеральной резервной системы США и банка Канады
  5. Официальные сайты Центральных и Национальных банков стран СНГ, ЕС.

 

Год: 2011
Город: Алматы
loading...