Другие статьи

Цель нашей работы - изучение аминокислотного и минерального состава травы чертополоха поникшего
2010

Слово «этика» произошло от греческого «ethos», что в переводе означает обычай, нрав. Нравы и обычаи наших предков и составляли их нравственность, общепринятые нормы поведения.
2010

Артериальная гипертензия (АГ) является важнейшей медико-социальной проблемой. У 30% взрослого населения развитых стран мира определяется повышенный уровень артериального давления (АД) и у 12-15 % - наблюдается стойкая артериальная гипертензия
2010

Целью нашего исследования явилось определение эффективности применения препарата «Гинолакт» для лечения ВД у беременных.
2010

Целью нашего исследования явилось изучение эффективности и безопасности препарата лазолван 30мг у амбулаторных больных с ХОБЛ.
2010

Деформирующий остеоартроз (ДОА) в настоящее время является наиболее распространенным дегенеративно-дистрофическим заболеванием суставов, которым страдают не менее 20% населения земного шара.
2010

Целью работы явилась оценка анальгетической эффективности препарата Кетанов (кеторолак трометамин), у хирургических больных в послеоперационном периоде и возможности уменьшения использования наркотических анальгетиков.
2010

Для более объективного подтверждения мембранно-стабилизирующего влияния карбамезапина и ламиктала нами оценивались перекисная и механическая стойкости эритроцитов у больных эпилепсией
2010

Нами было проведено клинико-нейропсихологическое обследование 250 больных с ХИСФ (работающих в фосфорном производстве Каратау-Жамбылской биогеохимической провинции)
2010


C использованием разработанных алгоритмов и моделей был произведен анализ ситуации в системе здравоохранения биогеохимической провинции. Рассчитаны интегрированные показатели здоровья
2010

Специфические особенности Каратау-Жамбылской биогеохимической провинции связаны с производством фосфорных минеральных удобрений.
2010

Пути реформирование накопительной пенсионной системы Республики Казахстан

В соответствии с высокой ролью пенсионной системы в части обеспечения социальных гарантий, роста экономики, Казахстан одним из первых среди стран СНГ и Балтии еще в январе 1998 года приступил к реализации пенсионной реформы, в результате которой появилась пенсионная система, основанная на трех составляющих - солидарной, накопительной и добровольной.

Президент Республики Казахстан в своих программных документах постоянно отмечает важность проводимых преобразований в социальной сфере, акцентируя внимание на ее пенсионной составляющей. Нурсултан Абишевич не раз подчеркивал, что опыт республики в развитии пенсионной реформы вызывает большой интерес мирового сообщества. По оценкам международных экспертов, пенсионная система нашей страны отличается своей уникальностью не только среди стран СНГ, но и на международном уровне [1].

В настоящее время действующая в Казахстане модель пенсионного обеспечения, осно­ванная на принципе взаимодополняемости солидарной системы и накопительной системы уже доказала свою состоятельность. Так, начатые в начале ХХІ века процессы очередного реформирования системы пенсионного обеспечения (после 20 лет ее функционирования) в Чили, которая является прародительницей модели накопительной пенсионной системы в мире, в первую очередь были направлены на повышение роли государства, то есть на переход от накопительной модели пенсионного обеспечения к смешанной модели, в которой государство гарантирует минимальный размер пенсии населению. При этом схема пенсионных выплат составлена таким образом, что пенсионер, получает пенсию в размере 30% от заработной платы из солидарной системы и не менее 30% от заработной платы из накопительной системы. Данный подход обеспечивает уровень пенсии в соответствии с принятыми в мировой практике расчетами пенсии, когда размер пенсии должен составлять порядка 70% от заработной платы каждого участника пенсионной системы [2].

Таким образом, процессы, которые были запущены в Казахстане еще в 1998 году и зак­реплены на законодательном уровне в рамках Закона Республики Казахстан «О пенсионном обеспечении», в настоящее время находят свое применение в мировой практике, что действи­тельно подтверждает эффективность казахстанской модели пенсионного обеспечения.

В то же время, пенсионная система Казахстана также требует дальнейшего совершенствования. Одной из сфер нуждающихся в реформировании в пенсионной системе республики является улучшение подхода расчета комиссионного вознаграждения.

Минимизация расходов на маркетинг и управление активами накопительного пенсионного фонда - важнейший фактор при оценке и поддержании эффективности системы. Высокие расходы при низкой доходности могут привести к фактической растрате пенсионных резервов. С другой стороны, принудительное занижение дохода управляющих компаний может ограничить конкуренцию, снизить качество управления активами и негативно повлиять на доходность. Более того, по некоторым расчетам, совокупные расходы на управление индивидуальным счетом за жизнь вкладчика составляют 20-30% от "теоретических накоплений" при сценарии умеренного роста заработка клиентов и умерен­ной доходности вложений [3]. Потенциально высокие издержки управляющих инвестицион­ными пенсионными портфелями являются одним из основных аргументов против введения такой системы в США и Канаде, где пока отсутствуют обязательные отчисления в накопительную пенсионную систему, но развито добровольное пенсионное обеспечение.

В первые годы существования системы, расходы системы непропорционально высоки относительно активов под управлением, но при увеличении накопленных активов начинают снижаться за счет эффекта масштаба. Даже высокие надбавки не покрывают первоначальных издержек (Чили, Аргентина). В этот период, расходы на маркетинг составляют львиную долю расходов (до 45%) [3]. Со стабилизацией системы доля расходов непосредственно на инвестирование начинает преобладать. Кроме того, появление накопительной системы (при отсутствии дефолта и внешних факторов) приводит к снижению реальной доходности финансовых инструментов (Чили, Польша, Казахстан), в связи с постоянным ростом спроса на финансовые инструменты при их ограниченном предложении.

Исследования показывают, что комиссии управляющих компаний за управление рознич­ными паевыми фондами мало отличаются в развитых странах (США, Великобритания) и развивающихся (Чили, Польша), колеблясь в районе 0,8-1,5% от стоимости чистых активов под управлением [3]. При этом институциональные инвесторы платят своим управляющим значительно меньшие комиссионные. Поэтому одной из целей регулирующих органов должна быть цель установления эффективных ставок комиссионных сборов.

В мире принято несколько моделей сбора комиссии, и контроля за издержками.

"Английская модель" - до определенного времени комиссионные не регулировались вовсе, что приводило к серьезным злоупотреблениям. Сборы за покупку паев и штрафы за досрочную продажу бывали «заоблачными». Однако с 2000 года власти предприняли агрессивные меры по снижению издержек рыночными методами. Во-первых, была принята единая форма раскрытия информации, включающая в себя публикацию информации о доходности, очищенной от комиссионных. Во-вторых, были приняты налоговые льготы, чтобы заставить управляющие компании предложить населению дешевые индексные фонды с комиссионными не более 1% от стоимости чистых активов под управлением. Также, при продаже "дешевых" фондов (т.н. stakeholders pensions) действует менее жесткий порядок регулирования продаж. В результате, несмотря на то, что stakeholders pensions заняли не слишком большую долю рынка, сам факт их существования привел к резкому снижению комиссионных у других пенсионных и паевых фондов до уровня 1,5%-2% от стоимости чистых пенсионных активов под управлением [3].

"Шведская модель" - шведская модель допускает участие в системе обязательного накопительного пенсионного страхования любого паевого или пенсионного фонда, действующего на розничном рынке (в Швеции их более 500) при согласии придерживаться шкалы комиссионных, заранее рассчитанной регулятором пенсионных фондов. Шкала рассчитывается по формуле, базирующейся на анализе издержек управляющей компании, ее комиссионных для инвесторов, приобретающих паи на свободном рынке, а также объемов привлеченных средств накопительной системы (больше средств - меньше комиссионные). Управляющие компании взыскивают с клиентов обычную комиссию, сопоставляют ее с требованиями регулятора, и возвращают полученный излишек клиентам накопительной пенсионной системы. Вкупе с централизованным учетом средств и документооборота клиринговой палатой в Швеции данная система работает успешно. Основная проблема -очень сложный механизм расчета комиссионных [3].

"Боливийская модель" - конкуренция изначально была жестко ограничена условиями допуска управляющих компаний на рынок. Требование о вложениях подавляющего боль­шинства активов в местные государственные облигации отпугнуло многих участников. В качестве основы доходов управляющих компаний правительство Боливии гарантировало комиссию при перечислении взносов в накопительную систему в размере 0,5% от заработной платы участника (5% от обязательного взноса). Вторым "пряником" являлась пятилетняя монополия на управление пенсионными накоплениями не менее чем на половине территории страны с предоставлением участникам системы права на уход к другому управляющему не ранее чем через три года. Третьим "пряником" было одновременное получение победителем тендера права на управление резервным фондом правительства, сформированным из доходов от приватизации (около 3 миллиардов долларов). Так как все эти условия предоставлялись пакетом, произошло перекрестное субсидирование относительно небольшой пенсионной системы (90 миллионов долларов притока накоплений в год), за счет существенного резерв­ного фонда приватизации. Управляющие компании участвовали в тендере за минимальную комиссию за управление накоплениями в процентах от стоимости чистых пенсионных активов под управлением. Победитель согласился на дополнительное вознаграждение в 0,2285% от стоимости чистых пенсионных активов под управлением за первый миллиард долларов под управлением, 0,14% - за следующие 200 миллионов, 0,067% - за следующие 300 миллионов, и нулевым вознаграждением при активах свыше 1,5 миллиардов долларов. Интересно, что в Боливии материнские компании обеих победивших консорциумов слились в 2001 году и одна из боливийских управляющих компаний была продана. Положительным результатом стало то, что при слабом развитии регулирующих органов и неглубоком местном   рынке   наличие   иностранных   участников,   подчиняющихся   более жестким стандартам, принесло более высокий уровень обслуживания клиентов и более низкие комиссионные сборы [3].

Отраслевые планы в странах с добровольным страхованием. Ярким примером является TSP (Thrift Saving Plan), для федеральных служащих в США, имеющий более 3 миллионов участников и около 90 миллиардов долларов активов накоплений. Федеральные служащие могут вносить до 16% оклада (включающие в себя государственную субсидию) в ограниченный набор индексных фондов. Права на управление этими фондами распределяются на тендере раз в 2-4 года, со средней ставкой комиссии за управление активами в 0,11% от стоимости чистых пенсионных активов под управлением (что более чем в десять раз меньше чем комиссия среднестатистического американского паевого фонда и вдвое меньше комиссий индексных фондов). Частично, низкие комиссионные можно объяснить тем, что документооборот и учет средств на счетах вкладчиков взяло на себя федеральное казначейство, а высокий средний размер накоплений на счетах позволяет уменьшить издержки. Важно то, что при централизованных и прозрачных торгах издержки минимизируются без излишнего государственного регулирования за счет гарантированных объемов взносов и ограниченной конкуренции. Минусом является ограничение финансовых продуктов, предлагаемых участникам [3].

"Чилийская модель" - достаточно высокий сбор (15,6%) взимается единовременно в момент прихода денег в систему. Впоследствии с активов взимается лишь номинальный сбор на документооборот, то есть все комиссии на управление берутся только в момент прихода новых денег в систему. При переходе из фонда в фонд комиссия не взимается. Подобная модель избрана и в Аргентине. Ее основной недостаток - снижение стимула для успешной работы фонда, а также жесткая зависимость доходов фонда от привлечения свежих денег и относительно молодых клиентов.

Высокие расходы на маркетинг, а также наличие или отсутствие сборов за переход в дру­гую управляющую компанию, представляют отдельную проблему. Исследования показали, что английские потребители, живущие в стране с наиболее развитой накопительной пенсион­ной системой, очень плохо оценивают реальные издержки по управлению своими накопи­тельными счетами, а в США только 16% клиентов паевых и пенсионных фондов понимают размеры и смысл различных сборов с них. В Чили запрет на прямое стимулирование перехо­да от управляющего к управляющему привел к практике раздачи подарков агентами фондов за счет собственных комиссионных, в результате чего участники выбирали управляющего не за высокую доходность и низкий риск, а за качество подарков. Возможность или невозможность предоставления скидок и раздачи подарков, порядок раскрытия информации о расходах, должны быть регламентированы, желательно через саморегулирование.

Практика введения накопительных пенсионных систем показывает, что ограничение конкуренции и сопутствующая экономия на административных расходах (меньше выбираемых фондов - проще и дешевле обеспечивать документооборот) может принести снижение издержек за весь срок участия в системе и увеличение пенсионных накоплений на 10-20%. С другой стороны, неясна эффективность с точки зрения рационального выбора финансовых продуктов участниками системы, которая может привести к снижению доходности. Более того, индексные фонды не позволяют проводить активную инвестиционную стратегию, а за низкую комиссию можно получить "слепое" управление. Необходимо постепенное смягчение регулирования при развитии системы раскрытия информации и общей финансовой культуры участников может быть предоставлена большая свобода выбора [3].

Казахстанская модель - В соответствии с требованиями, установленными Законом Республики Казахстан от 20 июня 1997 года №136-1 «О пенсионном обеспечении в РК» (далее - Закон) статьей 48, предельная величина комиссионного вознаграждения устанавли­вается накопительным пенсионным фондом в пределах не выше 15% от инвестиционного дохода и 0,05% в месяц от пенсионных активов. При этом порядок взимания комиссионного вознаграждения устанавливается Правительством Республики Казахстан [4].

В соответствии с постановлением Правительства Республики Казахстан от 5 февраля 2003 года №132 «Об утверждении Правил взимания комиссионного вознаграждения накопительными пенсионными фондами» установлено следующее.

«Комиссионное вознаграждение от инвестиционного дохода (убытка) ежедневно начисляется в течение отчетного месяца и включается в расчет стоимости условной единицы пенсионных активов соответствующего дня, определяемый в порядке, установленном нормативными правовыми актами государственного органа по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций (далее - уполномоченный орган).

Комиссионное вознаграждение от пенсионных активов начисляется равными суммами за каждый день в течение отчетного месяца и включается в расчет стоимости условной единицы пенсионных активов соответствующего дня, определяемый в порядке, установленном нормативными правовыми актами уполномоченного органа. При этом размер пенсионных активов определяется по наименьшему значению покупной либо рыночной стоимости финансовых инструментов, находящихся в инвестиционном портфеле накопительного пенсионного фонда на начало первого дня отчетного месяца.

Комиссионное вознаграждение от инвестиционного дохода за отчетный месяц перечисляется с инвестиционного счета на собственный текущий счет накопительного пенсионного фонда в случае фактического получения накопительным пенсионным фондом инвестиционного дохода и при условии отсутствия дебиторской задолженности по начисленному комиссионному вознаграждению за период с начала деятельности, включая отчетный месяц.

Сумма комиссионного вознаграждения за отчетный месяц, подлежит перечислению на текущий счет накопительного пенсионного фонда не позднее шестого рабочего дня месяца, следующего за отчетным. Перечисление производится на основании акта сверки, подписанного уполномоченными представителями банка-кастодиана, организации, осуществляющей инвестиционное управление пенсионными активами, и накопительного пенсионного фонда либо банка-кастодиана и накопительного пенсионного фонда при осуществлении инвестирования пенсионных активов самостоятельно.

При передаче пенсионных активов из одного накопительного пенсионного фонда в дру­гой в случае ликвидации либо реорганизации накопительного пенсионного фонда размер на­численной суммы отрицательного комиссионного вознаграждения возмещается накопитель­ным пенсионным фондом, передающим пенсионные активы, посредством перечисления суммы задолженности за счет собственных средств в счет пенсионных активов» [5].

Таким образом получаем, что ежегодный комиссионный взнос составляет 0,6% от стоимости чистых пенсионных активов под управлением плюс 15% от доходности. В результате доходы управляющей компании более предсказуемы, и содержат в себе стабилизирующую компоненту (0,6% от стоимости чистых пенсионных активов под управлением) и компоненту стимулирующую повышение доходности.

Анализируя эффективность существующей методики расчета комиссионного вознаграждения для казахстанских накопительных пенсионных фондов, а также международную практику расчета комиссионного вознаграждения для накопительных пенсионных фондов получаем следующее.

Для сравнения с другими странами, в новых реформированных системах пенсионного обеспечения в Латинской Америке, Центральной и Восточной Европы спустя примерно столько же лет после внедрения системы как и сейчас в Казахстане уровень комиссионного вознаграждения на основе активов под управлением (т.е., вознаграждения по другим основам переводятся на эту единую основу) был в пределах 0,55-1,75%. По мере роста совокупного размера пенсионных активов (по достижении 10 лет), уровень комиссионного вознаграждения пересматривается в сторону снижения. В большинстве стран регулирующие органы недовольны и этими уровнями комиссионного вознаграждения и стремятся их снизить: на самом деле, полностью конкурентные пенсионные фонды нечасто встречаются в новых реформированных рынках [3].

Это означает, что в то время как казахстанские пенсионные фонды, инвестируют в портфели с низким риском, которые в долгосрочной перспективе приведут к выплате низких пенсий, и с другой стороны не требуют высоких аналитических навыков и очень дорогого персонала, вкладчики пенсионных фондов платят завышенные комиссионные. Это может легко привести к снижению окончательной пенсии из пенсионного фонда, и по мере того, как доля этого источника пенсии будут увеличиваться после свертывания солидарной системы, проблема адекватности пенсий, может усугубиться.

Необходимо добавить, что в других странах в расчет комиссионного вознаграждения закладываются расходы накопительных пенсионных фондов при сборе пенсионных отчислений. В Казахстане нет необходимости такого широкого участия пенсионных фондов и в сборе отчислений. Конечно же взаимодействие с работодателями, попытки нахождения денежных средств, кому принадлежат те или иные суммы, сбор неоплаченных отчислений, в целом накладывают дополнительное бремя на пенсионные фонды. Тем не менее, благодаря внесенным изменениям в пенсионное законодательство и создание централизованного агентства по сбору отчислений облегчает деятельность пенсионных фондов, а также удешевляет их администрирование. Таким образом, передача вышеперечисленных функций в 2008 году в государственный центр по выплате пенсий, позволила значительно сократить административные расходы накопительных пенсионных фондов Казахстана.

Казахстан относится к группе тех стран, которые законодательно устанавливают лимит по комиссионному вознаграждению, в связи с недостаточно сильно развитыми рыночными механизмами, способными оказать понижающее давление на уровни комиссионного вознаграждения участников рынка. В зрелых, развитых рынках высокий уровень раскрытия информации и более высокая финансовая грамотность помогают создать больше конкуренции, приводящей к снижению комиссионного вознаграждения до уровня рыночного равновесия, который приемлем для поставщиков услуг и не вредит интересам вкладчиков, поэтому в развитых странах зачастую отсутствуют ограничения на взимание комиссионных вознаграждений с участников пенсионной системы. В более молодых и небольших рынках этот эффект менее выражен.

В то же время, считаем целесообразным рассмотреть возможность снижения предельной величины комиссионного вознаграждения от размера пенсионных активов, в связи с тем, что данный доход пенсионных фондов многократно превышает размер операционных расходов накопительных пенсионных фондов по обслуживанию пенсионных активов и приводит к нежеланию со стороны пенсионных фондов проводить эффективную инвестиционную политику с целью увеличения эффективности инвестирования как пенсионных, так и собственных активов.

В соответствии с данными финансовой отчетности НПФ, по накопительной пенсионной системе Казахстана в 2007 году совокупный размер комиссионного вознаграждения составил 21 468 195 тыс. тенге., при этом размер административных расходов - 12 833 524 тыс.тенге или 60% от полученного комиссионного вознаграждения, в 2009 году данные показатели составили 41 355 204 тыс. тенге и 24 541 215 тыс. тенге (59%), соответственно^].

На основании вышеизложенного предлагаем рассмотреть следующий метод расчета комиссионного вознаграждения для накопительных пенсионных фондов.

Отменить взимание комиссии с пенсионных активов, рассчитанных по наименьшему значению покупной либо рыночной стоимости финансовых инструментов, находящихся в инвестиционном портфеле НПФ на начало первого дня отчетного месяца, в связи с тем, что данный подход представляет неограниченные возможности для фондовых махинаций с рыночным портфелем только с целью получения более высокого комиссионного вознаграж­дения. Установить взимание комиссии с взносов, инвестированных в финансовые инстру­менты, что обеспечит реальную плату за управление пенсионными счетами вкладчиков.

При этом комиссии взимать только с вновь поступающих взносов, а не с пенсионных активов в целом, когда получается, что с фиксированной суммы пенсионных взносов ежемесячно «отщипывается» определенная сумма (за 40 лет управления пенсионными активами фонд удерживает на среднемесячной основе 11,1197% комиссионных сборов, что означает, при ежемесячном взносе в размере 10 000 тенге, ежемесячная пенсия, рассчитанная на 40 лет составит 8 888 тенге без учета подоходного налога), что в итоге приводит к необоснованно завышенным расходам вкладчиков при отсутствии определенных гарантий по сохранению и приумножению их денежных средств.

С учетом международного опыта взимания комиссий от взносов составляет: Болгария -5%, Эстония - 3%, Венгрия - 4,5%, Польша - 7%, при этом к 2014 году - 3,5 % [3].

В связи с этим предлагаем установить комиссию в пределах 3%-5% от взносов, с постепенным ежегодным сокращением на 5 базисных пунктов, по мере увеличения совокупного размера взносов, в связи с тем, что ежегодно объем взносов увеличивается в среднем на 15%.

Следует отметить, что в странах, внедривших накопительную пенсионную систему, законодательно закрепленные административные расходы для пенсионных фондов выраженные в комиссионных сборах со взносов составляют от 1% - в Аргентине до 3,28% - в Коста-Рике (в данном интервале более 1% но менее 3,28% находятся Колумбия, Чили, Эль-Сальвадор, Перу). При этом в Казахстане доля административных расходов во взносах по итогам 2009 года составила 8% [3].

Таким образом, уровень комиссионных сборов в Казахстане многократно превышает международную практику расчета необходимого уровня комиссии для покрытия административных расходов накопиельных пенсионных фондов. По нашему мнению установление комиссионного сбора со взносов в размере 3% является достаточным для покрытия необходимых административных расходов пенсионных фондов.

Вместе с тем, считаем целесообразным установить дифференцированный максимальный размер комиссий в зависимости от доходности накопительного пенсионного фонда. То есть предлагаем пересмотреть комиссионный сбор с инвестиционного дохода, который в настоящее время составляет 15%, и заменить его комиссионным сбором от нормы прибыли. То есть при отрицательной доходности фонда данный комиссионный сбор не взимается. Вместе с тем, если фонд обеспечивает средневзвешенный уровень доходности вкладчикам за 5 лет выше накопленного уровня инфляции - то фонд может устанавливать максимальный размер комиссии от нормы прибыли в 15%. Если же доходность фонда равна или ниже уровня инфляции - комиссионный сбор от нормы прибыли понижается до 10% и 5%, соот­ветственно. Данный подход будет стимулировать заинтересованность фондов в привлечении квалифицированных управляющих инвестиционными портфелями, которые будут проводить эффективную политику инвестирования, учитывая, что увеличение дохода фонда будет зави­сеть от этого. В то же время, необходимо будет рассмотреть возможность установления верх­него уровня инвестиционной доходности, превышение которого также будет приводить к снижению размера взимаемого комиссионного вознаграждения, чтобы исключить необду­манно рисковые вложения. Так как в экономически устойчивые годы менеджер НПФ может получить очень хорошую прибыль, при этом в период спада большие потери несет вкладчик. Не удивительно, что присутствие показателя доходности более выгодно и фонды идут на определенные риски с целью получения большего размера комиссионных в «хорошие годы» инвестирования при этом ничего не теряют в годы финансовых потрясений.

В связи с этим, предлагаем установить требование, предусматривающее в случае если показатель инвестиционного дохода в процентном выражении превышает уровень накопленной инфляции на 15%-20%, то уровень взимаемого комиссионного вознаграждения снижается до 7%.

Представленные в таблице расчеты свидетельствуют как в первом, так и во втором варианте о сокращении комиссионных вознаграждений от инвестиционного дохода в связи с тем, что только один фонд получал инвестиционный доход выше инфляции.

При этом как в первом, так и во втором случае комиссионное вознаграждение от пенсионных взносов выше, чем при действующем подходе. Это объясняется тем, что накопительная пенсионная система функционирует только 12 лет, и поэтому по расчетным данным удержание на ежемесячной основе комиссионных сборов составило за 12 лет 3,54%, что примерно соответствует предлагаемому подходу расчета комиссионного вознаграждения по первому варианту. В то же время, при действующем подходе расчета комиссионного вознаграждения размер комиссии в процентном выражении будет увеличиваться ежемесячно, в связи с ежемесячным увеличением совокупного размера пенсионных активов за счет поступления новых взносов, тогда как при предлагаемом подходе комиссия будет составлять постоянно 3%-5%.

Динамика изменения комиссионного вознаграждения: действующий и предлагаемый подходы, тыс. тенге

Источник: Составлено автором по данным финансовой отчетности Агентства Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций.

Приведенные в таблице расчеты свидетельствуют о достаточности комиссионного вознаграждения в размере 3% от пенсионных взносов, поэтому дальнейшее ежегодное снижение данного лимита на 0,05%, с учетом роста экономии от масштаба за счет ежегодного объема пенсионных взносов в среднем на 15% является обоснованным.

Таким образом, на основании вышеизложенного можно утверждать, что государству необходимо вносить изменения в методику расчета комиссионного вознаграждения накопительных пенсионных фондов, в связи с тем, что действующая методика не стимулирует казахстанские накопительные фонды проводить активную и эффективную работу по инвестированию пенсионных активов, так как позволяет получать достаточно щедрый доход «на пустом месте». Необходимо также ввести единую форму раскрытия информации о расходах на управление, позволяющее сравнивать конкурентов и обеспечить регулярную публикацию данных в открытой печати и в Интернете. Необходимо также публиковать доходность по обязательным и добровольным накоплениям, очищенную от расходов на управление и издержек фондов.

 

Литература

  1. Назарбаев Н.А. Казахстанский путь. - Караганда, 2006. - 372 с.
  2. История Латинской Америки. Вторая половина XX века. М.: Наука, 2004. - 365c.
  3. П. Хольцер. Инвестиционная деятельность пенсионных фондов в Казахстане: факты, проблемы и рекомендации - Вашингтон: Всемирный банк, 2009. - 96с.
  4. Республика Казахстан. Закон от 20.06.97 №136-1. О пенсионном обеспечении в Республике Казахстан // Информационная система «Параграф». - Алматы «Параграф», 2010.
  5. Правительство Республики Казахстан. Об утверждении Правил взимания комиссионного вознаграждения накопительными пенсионными фондами: Постановление от 5 февраля 2003 года № 132 // База данных «Закон», версия 6 - Алматы: Республиканский центр правовой информации, 2010.
  6. Финансовая отчетность накопительных пенсионных фондов // Финансовая информация Агентства РК по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций

 

 

 

Разделы знаний

Архитектура

Научные статьи по Архитектуре

Биология

Научные статьи по биологии 

Военное дело

Научные статьи по военному делу

Востоковедение

Научные статьи по востоковедению

География

Научные статьи по географии

Журналистика

Научные статьи по журналистике

Инженерное дело

Научные статьи по инженерному делу

Информатика

Научные статьи по информатике

История

Научные статьи по истории, историографии, источниковедению, международным отношениям и пр.

Культурология

Научные статьи по культурологии

Литература

Литература. Литературоведение. Анализ произведений русской, казахской и зарубежной литературы. В данном разделе вы можете найти анализ рассказов Мухтара Ауэзова, описание творческой деятельности Уильяма Шекспира, анализ взглядов исследователей детского фольклора.  

Математика

Научные статьи о математике

Медицина

Научные статьи о медицине Казахстана

Международные отношения

Научные статьи посвященные международным отношениям

Педагогика

Научные статьи по педагогике, воспитанию, образованию

Политика

Научные статьи посвященные политике

Политология

Научные статьи по дисциплине Политология опубликованные в Казахстанских научных журналах

Психология

В разделе "Психология" вы найдете публикации, статьи и доклады по научной и практической психологии, опубликованные в научных журналах и сборниках статей Казахстана. В своих работах авторы делают обзоры теорий различных психологических направлений и школ, описывают результаты исследований, приводят примеры методик и техник диагностики, а также дают свои рекомендации в различных вопросах психологии человека. Этот раздел подойдет для тех, кто интересуется последними исследованиями в области научной психологии. Здесь вы найдете материалы по психологии личности, психологии разивития, социальной и возрастной психологии и другим отраслям психологии.  

Религиоведение

Научные статьи по дисциплине Религиоведение опубликованные в Казахстанских научных журналах

Сельское хозяйство

Научные статьи по дисциплине Сельское хозяйство опубликованные в Казахстанских научных журналах

Социология

Научные статьи по дисциплине Социология опубликованные в Казахстанских научных журналах

Технические науки

Научные статьи по техническим наукам опубликованные в Казахстанских научных журналах

Физика

Научные статьи по дисциплине Физика опубликованные в Казахстанских научных журналах

Физическая культура

Научные статьи по дисциплине Физическая культура опубликованные в Казахстанских научных журналах

Филология

Научные статьи по дисциплине Филология опубликованные в Казахстанских научных журналах

Философия

Научные статьи по дисциплине Философия опубликованные в Казахстанских научных журналах

Химия

Научные статьи по дисциплине Химия опубликованные в Казахстанских научных журналах

Экология

Данный раздел посвящен экологии человека. Здесь вы найдете статьи и доклады об экологических проблемах в Казахстане, охране природы и защите окружающей среды, опубликованные в научных журналах и сборниках статей Казахстана. Авторы рассматривают такие вопросы экологии, как последствия испытаний на Чернобыльском и Семипалатинском полигонах, "зеленая экономика", экологическая безопасность продуктов питания, питьевая вода и природные ресурсы Казахстана. Раздел будет полезен тем, кто интересуется современным состоянием экологии Казахстана, а также последними разработками ученых в данном направлении науки.  

Экономика

Научные статьи по экономике, менеджменту, маркетингу, бухгалтерскому учету, аудиту, оценке недвижимости и пр.

Этнология

Научные статьи по Этнологии опубликованные в Казахстане

Юриспруденция

Раздел посвящен государству и праву, юридической науке, современным проблемам международного права, обзору действующих законов Республики Казахстан Здесь опубликованы статьи из научных журналов и сборников по следующим темам: международное право, государственное право, уголовное право, гражданское право, а также основные тенденции развития национальной правовой системы.