Место стоимостной оценки в системе стратегического управления стоимостью

Область взаимодействия оценочной деятельности и страте­гического менеджмента является новым направлением в теории и практике. Рассмотрение оценки бизнеса в системе управления в различных аспектах способствует пониманию ее роли в общем процессе управления и корректному выполнению задач, в соответ­ствии с требованиями менеджмента.

В зарубежных работах исследователей можно выделить не­сколько направлений определения места оценки в системе страте­гического управления стоимостью.

Во-первых, в ранних работах [1] оценка бизнеса, рассматрива­емая в контексте системного подхода, выступала как одна из задач управления, нацеленная на максимизацию стоимости компании (рис. 1).

Во-вторых, с точки зрения модульного подхода в теории вы­деляется три компоненты управления, ориентированного на сто-имость[2]:

1. Процесс создания стоимости.
2. Управление на основе стоимости (система управления, сме­на менеджмента, организационная культура, коммуникация, ли­дерство).
3. Измерение стоимости.

Создание стратегии с учетом стоимостного подхода представ­лено на рис. 2.

Оценивание, которое выделяется в отдельный модуль цен­ностно-ориентированного менеджмента, рассматривается ком­плексно в целях решения поставленных задач. «Модуль оценива­ния предполагает выбор модели и процедур определения ценности компании для ее собственников, мониторинг изменения ценности, определение драйверов (механизмов) создания новой ценности» [3]. В соответствии с этим при построении системы оценивания авторы [4] концентрируют внимание на:

• выборе модели оценки ценности;
• выборе периодического показателя результатов деятель­ности(одного показателя, либо комплекса таких показателей);
• доведении выбранного основного показателя (либо ком­плекса таких показателей) результатов деятельности до отдельных структурных подразделений через построение системы драйве­ров создания ценности.

В-третьих, с точки зрения процессного подхода управление стоимостью компании - это совокупность последовательных дей­ствий, направленных на координацию деятельности компании с целью максимизации ее стоимости.

В процессе управления стоимостью оценка выступает само­стоятельным этапом, с которого начинается рассматриваемый процесс [5]:

1. Оценка стоимости.
2. Анализ полученной стоимости (сравнительный анализ, анализ динамики, формализация цепочки создания стоимости, определение факторов стоимости и факторный анализ).
3. Формирование консультационного заключения.
4. Принятие управленческих решений.
5. Реализация управленческих решений.

При рассмотрении максимизации стоимости как непрерыв­ного и возобновляющегося цикла стратегических и оперативных решений, оценка является звеном, замыкающим цикл создания стоимости (рис. 3) — системой взаимосвязанных показателей и нормативов, по которым оценивается успешность достижения по­ставленных целей и определяется доля каждого в общем успехе компании [6].

В контексте управленческого процесса предлагается согласо­вание цикла управления и оценки бизнеса (рассмотрение оценки бизнеса на различных этапах цикла управления), проиллюстри­рованное в виде гексаграммы в литературных источниках зару­бежных авторов [3] или пентаграммы - в работах отечественных исследователей [7]. Цикл управления стоимостью представляет собой ступенчатое преобразование бизнеса с пошаговым измене­нием его и оценкой результатов (стоимости бизнеса).

Источник: Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин. Стоимость компаний: оценка и управление. 2002. стр.31.

В соответствии с циклом управления можно выделить следу­ющие функции оценки в аспекте управления стоимостью:

• Оценка в целях фиксации текущего состояния бизнеса (определение точки отсчета);
• Оценка в целях фиксации разрыва в восприятии бизнеса различными субъектами рынка;
• Оценка в целях совершенствования деятельности пред­приятия:
• Оценка с учетом внутренних улучшений;
• Оценка с учетом внутренних и различных внешних улуч­шений, включая варианты, связанные с распоряжением собствен­ностью;
• Оценка в целях выявления новых возможностей роста бизнеса;
• Оценка в целях финансового конструирования.
  Подводя итог рассмотрению и анализу развития функций оценки стоимости бизнеса, отметим следующие моменты:
• спектр причин, по которым проводится оценка, постоянно расширяется, и это обусловлено развитием современных экономических отношений;
• в рамках развития стратегического и финансового менед­жмента актуализируются вопросы, связанные с оценкой стоимости бизнеса в целях управления;
• данная функция оценки, конкретизируемая стоимостной концепцией, от общей трактовки оценки в целях управления стоимостью бизнеса должна переходить к более четким формулировкам, способным обеспечить оценщика необхо­димой информацией для правильного выбора инструмен­тария оценки;
• в отличие от существующей теоретической и практиче­ской базы, в соответствии с которой проводится оценка бизнеса в целях, например, его купли-продажи, имеющая и законодательные ориентиры, оценка стоимости в целях стратегического управления базируется на еще только формирующейся теоретической базе и точечном использо­вании законодательства по некоторым вопросам, при этом инструментарий разрабатывается в основном консалтинго­выми агентствами;
• становление профессионального подхода в данной области связано с конкретизацией функций оценки в целях управ­ления, которая будет постепенно формироваться в процес­се развития и расширения экономических потребностей бизнеса и апробации инструментария оценки бизнеса по критерию эффективности применения полученной инфор­мации о стоимости.

Литература:

1. Arnold G., Davies M. Value-Based Management: Context and Application. John Wiley & Sons: Chichester, UK., 2000 30.History value  based               management. URL:
2. valuebasedmanagement.net/faq_history_value_based_ management.html
3. Коупленд, Т. Коллер, Дж. Муррин. Стоимость компаний: оценка и управление. - М.: ЗАО «ОЛИМП-БИЗНЕС», 2002 г., 576 с.
4. Волков Д.Л. Теория ценностно-ориентированного менеджмента: финансовый и бухгалтерские аспекты.- 2-е изд. - Д.Л. Волков; Высшая школа менеджмента СПбГУ. - СПб. Изд-во: «Высшая школа менеджмен­та; Издат. дом С.-Петерб. Гос. Ун-та, 2008. - 320, стр.19.
5. Тарасова Ж.Н. Особенности оценки, проводимой в процессе управления стоимостью компании. Сборник трудов всероссийской науч­но-практической конференции профессорско-преподавательского соста­ва и аспирантов в области экономических наук «Современные проблемы экономики и управления в сфере услуг», 2014 г. 169 стр.
6. Управление по стоимости как система менеджмента. Р.Ибрагимов// Корпоративный менеджмент.URL: cfin.ru/ management/finance/valman/vbmassystem.shtml.
7. Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Искусство управления. М.:Дело, 2003, стр.45-47.